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独立董事是否提高会计盈余稳健性 　　摘要：本文选取2000-2002三个会计年度沪深股市的上市公司为研究样本，运用Jones及其修正模型、Studentt检验、Mann-Whitney检验、Pearson检验、Spearman检验和OLS回归分析等多种统计方法，发现与未设立独立董事的公司相比，设立独立董事公司的可操控应计利润较低；可操控应计利润与独立董事比例呈U型曲线关系。证据表明，独立董事的确在一定程度上能够提高公司会计盈余的稳健性。 　　关键词：独立董事比例会计盈余的稳健性可操控应计利润OLS回归分析 　　 　　一、问题的提出 　　 　　查特费尔德教授指出：会计的发展是反应性的，它是随着商业的发展而产生的。为了真实而公允地反映动荡不安、弱肉强食的外部世界，财务会计历来十分注重稳健性原则的运用。规范学派的灵魂人物佩顿教授指出：当物品的价值上升时，计价师应转过背去(turn his back)，不予计量；而当物品的价值下跌时，应计量之。我国已经进行的会计制度改革也重视会计盈余的稳健性。1992年颁布的《企业会计准则》将稳健性作为一项基本会计原则；2000年颁布的《企业会计制度》规定，企业应该计提坏账准备等“八项计提”。这些会计制度改革被称为“提高会计信息质量的重大举措”(黄世忠，2001)。根据财务报告舞弊的四因子假说，当文化、动机、机会和权衡等四个风险因子皆备时，财务报告舞弊就会发生(娄权，《财会通讯》，2004)。降低机会就成为防范和治理财务报告舞弊的重要一环。截止2003年6月底，我国1250家上市公司中，有1244家聘请了独立董事，独立董事总人数达到3839名，平均每家3名以上。独立董事占董事会成员1／3以上的有800家，占总数的65％，1／4以上的有1023家，占82％。FamaandJensen(1983)指出：大部分公众公司的外部董事或者是其他公司的管理者，或者是其他复杂组织的代理人……他们是决策专家。……他们经常占有多数席位。外部董事的职责是充当内部管理人员争端的仲裁者，执行涉及内部管理者和剩余索取权人之间严重代理问题的任务。这些独立董事是否如代理理论所预测的那样，通过优化公司的治理结构从而提高会计盈余的稳健性，降低财务报告舞弊发生的机会，西方会???学者进行了严谨的探索性研究。Forker(1992)认为，非执行董事对董事会进行监控，从而提高披露的全面性和稳健性。COSO(1992)分析发现，舞弊公司的独立董事所占比例比未舞弊的公司要小。舞弊公司中独立董事的比例为28％，而未舞弊公司中独立董事的比例为43％。Beasley(1996)发现，外部董事的比例与财务报告舞弊的可能性显著地负相关。COSO(1999)发现，在那些被控告舞弊财务报告的公司董事会中，大部分都是内部董事以及与公司有特殊联系的灰色董事(graydirectors)。Peasnell等人(2000)检验了英国公司盈余管理与独立董事之间的关系。研究发现，管理当局提高非正常应计项目(abnormalaccruals)以避免报告损失或盈利减少的可能性与董事会中外部董事的比重负相关。Charles等人(2000)研究发现，独立非执行董事在董事会中所占比重与财务披露的全面性(comprehensiveness)存在正向联系。 　　我国上市公司聘请的独立董事是否提高会计盈余的稳健性，就我们所能接触到的资料来看，鲜有中国证券市场的证据。本文首先分析2000-2002三个会计年度沪深股市的数据，以考察独立董事与会计盈余稳健性之间可能存在的经验关系。第二部分借助博弈论提出研究假设，认为独立董事的存在会提高公司会计盈余的稳健性。第三部分是模型的设计，主要运用Jones(1991)模型和修正的Jones模型(Dechowetal,1995)来估计可操控应计利润(discretionaryaccruals)，并将该项目作为会计盈余稳健性的代理变量(proxyvariable)，主要考察独立董事及其比例是否显著地降低可操控应计利润，提高会计盈余的稳健性。第四部分介绍数据采集的来源和样本的选择。第五部分报告实证研究的一些发现，并试图给予比较合理的解释。第六部分指出论文的局限性。 　　 　　二、研究假设 　　 　　在理论上，财务报告是管理当局和审计师相互博弈的结果。出于种种经济动机，管理当局倾向于签发比较激进(aggressive)的财务报告，而由于诉讼风险、不对称损失函数(asymmetriclossfunction)和声誉机制的作用，审计师往往青睐于比较稳健(conservative)的财务报告。最终的财务报告取决于博弈双方的谈判能力，它的稳健性会介于比较稳健的a真与比较激进的a之间，管理当局的收益为Ba*(B＞0)，审计师的收益为-La*，假定