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关注非经常性损失112家业绩“被隐藏”公司 　　Wind数据显示，截至4月17日，在2219家非ST上市公司中，共有1628家公司公布了2011年年报，共实现营业收入18.93万亿元，实现归属于母公司股东的净利润1.74万亿元。其中39家公司发生亏损，543家公司（包括部分亏损公司）业绩出现了下滑。 　　在1628家公司中，记者发现以中金岭南（000060）、方大炭素（600516）为代表的140家公司扣除非经常性损失后的净利润超过当期净利润，换言之，这140家公司不同程度的存在非经常性损失。所谓非经常性损失，是指这些公司在主营业务之外由于发生公允价值损失、投资损失及营业外支出等而导致的损失。 　　由于部分公司非经常性损失较大，因此这些公司的净利润普遍下滑，但若扣除非经常性损失，则其净利润增速往往会得到较大幅度的修正。与三毛派神（000779）等严重依赖于营业外收入的公司不同的是，上述140家公司中有八成公司主营业务实际上并未恶化，相反，部分公司的主营业务还取得了良好的发展。如丽鹏股份（002374）去年业绩下滑55.86%，但扣除非经常性损失后，其净利反而同比增长22.37%。 　　通过对这些公司进行分析，我们意在指出，非经常性损失会掩企业的真实盈利，会形成一定的误导，剔除非经常性损失之后的净利润才可反映出企业的实际经营情况。 　　 　　非经常性损失拖累业绩 　　从损益表的角度观察，吞噬上市公司主营业务收入的因素主要包括公允价值损失、投资损失及营业外支出等，后者共同构成了非经常性损失。而在140家非经常性损失较大的公司中，京山轻机、丽鹏股份是处于第一行列，这两家公司的非经常性损失均超过同期净利润。 　　京山轻机2011年的非经常性损失为633.65万元，净利润为314.04万元，扣除非经常性损益后的净利润约为公司净利润的3倍。其中证券投资亏损造成的公允价值变动损失高达2157.90万元，而2010年京山轻机的公允价值变动实现正收益1179.77万元。资料显示，京山轻机在证券投资方面投入较大，去年年初，公司金融资产余额为1.54亿元，去年上半年则先后斥资近7000万元配置鼎锋2号、广汽集团（601238）的前身广汽长丰、贵州茅台（600519）等私募产品或股票。由于2011年二级市场持续低迷，京山轻机为此损失惨重。 　　具备新能源概念的宝新能源（000690）也因为2011年参与炒股而导致业绩折戟。宝新能源投资的5只证券产品去年净损失6488.61万元，其中金狮91号的信托产品及五粮液（000858）去年账面价值分别降低2841.58万元、1536.54万元。 　　与直接参与二级市场造成损失不同的是，豫能控股（001896）等公司则是因为在其他投资方面失败导致净利润下滑或增速放缓。 　　豫能控股2008-2009年亏损累累，2010年扭亏为盈，但去年净利却再度大幅下滑23.44%，除毛利率略有下滑及三费高居不下等原因之外，投资损失亦是重要原因。资料显示，郑州新力电力有限公司（下称“郑新电力”）本为豫能控股持股50%的子公司，但由于郑新电力连年亏损，因此豫能控股决定剥离郑新电力，由此产生4832万元的股权处置损失。值得一提的是，郑新电力注册资金高达7.34亿元，也曾为豫能控股贡献了不菲的业绩，只不过近年来因产业政策及行业竞争格局的变化而陷入经营困境，拖累豫能控股出现亏损。剥离郑新电力之后的豫能控股能否重拾业绩升势尚有待观察。 　　还有一些公司，尽管公允价值及投资收益变动幅度并不大，但由于营业外支出较大，因此对营业收入的影响亦较为明显，粤高速A（000429）、中金岭南便是其中的代表。 　　粤高速A去年营收与2010年持平，但净利几近腰斩，其中营业外收支净额为-1.29亿元，其绝对值约为当期营业利润的52.47%，扣除该项损失，粤高速A去年的净利润仅同比下滑不足三成。粤高速A去年年报显示，公司处置固定资产的损失为1.40亿元，是营业外支出的主要部分。前述固定资产是指粤高速A佛开高速公路沿线部分互通立交、收费现场等资产以及北江大桥部分报废资产，因扩建和拆除导致开支同比大幅提升57.70%。在此之前的2008-2010年，粤高速A的营业外支出相对较小。 　　深陷“血铅门”事件的中金岭南2011年营收同比增长93.42%，但净利仅同比增长34.48%，与营业外支出亦不无关系。中金岭南去年营业外支出高达3.08亿元，几乎是2010年的3倍，其中占据营业外支出的不是固定资产处置损失，而是停产损失。中金岭南历来不乏污染事件，该公司曾于2005年造成污染，亦于2010年10月因废水铊超标而致旗下韶关冶炼厂停产达9个月之久。今年3月份，中金岭南再度陷入铅污染事件，旗下两厂矿被迫停产检修。不过中金岭南在2011年年报中