我国上市公司股利分配政策的分析.pdfVIP

我国上市公司股利分配政策的分析 ◆秦青娅 杨孝安 (西安工程大学管理学院 陕西省 710000) 摘【要】上市公司股利分配作为企业的核心财务问题之一，关系到 比较成熟的资本市场中，现金股利是最重要的一种股利形式 ，在中 公司股东和债权人及利益相关者的利益，又关系着资本市场和我 国这个新兴的资本市场，股票股利是一种非常重要的股利形式，与 国企业体制改革的进程和改革开放能否顺利进行。因此，如何制定 现金股利相比，投资者更偏好股票股利。 股利政策，是公司管理层的主要经营 目标之一。本文从分析影响 3．企业内部因素 我国上市公司股利分配的因素入手，在分析我国上市公司股利分 变现能力 ：公司的变现能力是影响股利政策的一个重要因素， 配现状成因的基础上，提 出了健全我国上市公司股利分配政策的 现金股利的分配 自然也应该以不危及企业经营所需资金的流动 建议。 性为前提。 【关键词】股利分配 现状 政策 筹资能力：决定股利政策时，还要结合企业的筹资能力、资本 结构和资金成本。由于股利政策不同，留存收益也不同，这往往使 一 公司资本结构中权益资本比例偏离最优资本结构。因此，企业在决 、 上市公司股利分配 定股利分配政策时，就要考虑股利支付对企业负债比例的影响以 (一)股利分配的一般原则。 及企业的财务杠杆比率。 1．纳税优先的原则 现金流量：充足的货币资金，是对投资者进行利润分配的基础。 企业必须依法缴纳各种税收之后才能分配股利。 (三)股利分配政策的种类。 2．弥补亏损的原则 1．剩余股利政策 企业根据盈利情况向股东分配股利，如有亏损 ，首先应弥补 剩余股利政策是指上市公司在确定最佳资本结构的前提下， 亏损。 将净利润首先满足于上市公司各项投资的需要 ，有剩余时再进行 3．提取法定公积金原则 我国《公司法》规定，企业利润再弥补亏损后 ，如有剩余 ，应按 股利的分配，如果没有剩余则不派发股利。 10％的比例提取法定盈余公积金 ，法定盈余公积金累计达到注册 2．固定或持续增长的股利政策 ． 这一股利政策是将每期的股利固定在某一水平上保持不变， 资本的50％以上时，可以不再提取。 只有当管理层认为未来盈利将显著地 、不可逆转地增长时，才会 4．同股同利、股东平等原则 公司在分配股利时，必须在股利分配的时间、分配率 、方式上 提高股利的支付水平。 3．固定股利加额外股利政策 保持一致，股东之间不应有差异。 所谓固定股利是指企业在正常情况下向股东支付的期望股 (二)影响股利分配政策的因素。 利。额外股利是指在固定股利之外向股东支付的一种不经常有的 1．法律法规的限制 (1)《公司法》的规定