我国上市公司自愿性信息披露现状分析与对策探究.pdfVIP

第30卷 第2期(下) 赤 峰 学 院 学报 (自然 科 学版 ) V01．30No．2 2014年 2月 JournalofChifengUniversity(NaturalScienceEdition) Feb．2014 我国上市公司自愿性信息披露现状分析与对策探究 魏 灿 (安徽财经大学 会计学院，安徽 蚌埠 233030) 摘 要：信息在当前资本市场中起着决定性的作用．现代企业两权分离制度是导致资本市场上投资者与上市公司之间信 息不对称的根本原因随着我国资本市场近年来的迅速发展，上市公司信息披露的不完善不规范，直接导致了信息不对称 问 题 的加剧 ，为了缓解这一 问题 ，除了国家法律法规规定的要求上市公司进行强制性信息披露 以外 ．自愿性信息披露就显得越 来越重要．本文结合 国内外文献资料 以及抽样沪深上市公司年报资料对我 国上市公司的 自愿性信息披露现状进行 了分析 ．指 出存在 的问题 ．并提 出几点解决建议． 关键词：上市公司；自愿性信息披露；现状分析；解决建议 中图分类号：F276 文献标识码：A 文章编号：1673—260X(2014)02—0099—03 1 引言 ． 大理论． 在资本市场和证券市场上，信息作为连接上市公司与 2．1基于信号传递理论 投资者之间的纽带，体现着十分重要的作用．利益相关者的 信号传递理论从一个方面解释了公司进行 自愿性信息 投资决策、信贷决策，以及对企业经营管理者的业绩评价， 披露的行为．当今资本市场竞争激烈 ，公司会采取各种方式 对企业经济价值、成长价值和社会价值的评价等都离不开 来提高自身优势以获取更多的资金资源．例如，业绩优良的 公司的信息披露行为．上市公司的信息披露分为强制性信息 公司会通过 自愿性信息披露来向广大的投资者们展示 自己 披露和 自愿性信息披露，两者相互补充，共同构成上市公司 的实力与前景，来获得更多的资金支持；而业绩不太好的公 外部信息使用者的信息来源． 司也会通过主动披露公司信息让投资者看到公司的诚意以 我国的资本市场近来发展迅速 ，但是上市公司的信息 及可行性解决方案 ，进而继续获得已有投资者的支持． 披露不规范不完善，信息不对称现象仍十分严重，其主要原 Penman(1980)从信号传递理论出发 ，对管理层进行自愿 因在于大多数的上市公司只注重强制性信息披露，而 目前 性信息披露的动机进行了实证分析，研究结果显示：披露较 我国的强制性信息披露还存在制度上的缺陷，仅靠相关法 多盈利预测信息甚至将预测信息量化的公司一般在披露的 律法规的强制规定是远远不够的，远远不能完全满足信息 当年有较好的业绩，而当年亏损的公司一般不会主动披露 使用者的需要，因此，在强制性信息披露的基础上，企业根 与下一年是否盈利有关的信息；Healy(1995)认为，当公司计 据 自身实际情况进行自愿性信息披露作为一种补充信息披 划通过发行证券来进行融资，或者准备与其他公司进行股 露，来更好的满足投资者对信息的需求，无疑是一种较好的 票的交易时，公司会主动披露更多的信息，来降低由于信息 方法．Palepu和Healy(2001)认为，由于证券市场上的信息不 不对称而造成的投资者的逆向选择． 对称性，“柠檬”效应将会导致业绩优良的上市公司价值被 2．2 基于委托代理理论 低估，实行 自愿性信息披露就成为业绩优 良上市公司的一 代理理论认为 ，公司股东以追求股东利益最大化为企 种明智行为选择．何卫东(2003)也认为，在整个资本市场面 业 目标，而公司的管理层从自身利益出发，以追求公司利益 临 “信任”危机的情况下，企业进行 自愿性信息披露会帮助 最大化为 目标，两者之间目标存在冲突，在信息不对称的情