高速公路投融资存在的问题及原因分析.pdfVIP

交通建没★工作研究岛 口聂育仁董静 1006—886402 10 issn 2009 3963a 023～一 一、存在的主要问题 区较差。 1．社会融资作用有限 虽然西部地区获得了相对较多的中央转移支付资金，但 市场融资在目前公路建设资金来源中占据了重要地位。 过低的交通规费与通行费收入，导致西部地区省份的高速公 我国已经成为世界上公路融资活动最丰富、实践最多的国家 路不仅市场融资能力有限，并且资本金筹措中的地方配套资 之～，银行贷款、资本市场发行股票和债券公开募集资金(上 金落实方面依然存在很大难度。 市)、转让经营权引入社会资本，形式多种多样。公路建设利 3．投资效益有所下降 用社会资金在一定时期、一定程度上解决了资金紧张的问题， 早期建成的高速公路，如沈大高速、京沪高速、沪杭甬高 增加了公路设施服务的有效供给，促进了经济社会的发展。 速、成渝高速等，由于流量大、造价低，因而具有良好的投资效 公路建设社会资金的引入，有效地减轻了政府公路债务 益。一方面，这些路段往往地处经济最发达的区域，交通流量 负担，使风险分配趋向合理。但是，政府也经常会承担另外 基数大，增长迅速。项目通车后第一年的初始流量就较大，通 一种私人资本的非正常退出风险：由于现阶段我国公路的私 常会达到设计饱和流量的50％～70％。由于区域当时还没 人投资商真正拥有的资金实力并不充足，主要依靠银行贷款 有高等级公路，这些项目还吸引了较大的诱增流量，使得项目 和资本运作完成公路项目建设，当资金链条出现问题时，就 在通车几年后的流量继续保持较快的增长。较高的初始流量 会出现工程进展滞后、项目公司变更或被政府安排接管。 和较快的流量增长使得这些早期项目通常在通车后2～3年 从短期看，公路建设利用社会资金一次性地解决了公路 即达到流量饱和i另一方面，早期的高速公路项目一般都建在 建设资金问题，为当时建设即期任务的完成创造了条件。但 地市较平坦的平原地带，大型结构物较少，施工难度较低，加 从完成国家和地方公路规划建设任务乃至更长远的设想来 上早期征地拆迁费用较少，项目建设成本较低。 看，我国的公路建设需要一种能够滚动发展的融资政策。上 近年来，高速公路的建设成本受诸多因素的影响而大幅 市公司、私人企业等所属高速公路基本都是车流量与通行费 上升。一是征地拆迁成本大幅度增加。与2000年前的情况 收入高、建设成本相对低、投资效益高的直接融资项目，这样 相比，近年各地征地拆迁费用均出现较大幅度的上升，上升幅 却使政府失去了以统收统支、统贷统还为基础实现公路设施 度高达100％～300％，且上升趋势今后还将继续：二是原材 服务均等化的财务基础。即使对于规范的民资项目，在现有 料价格大幅上涨。自2004年以来，高速公路建设中的主原材 的法规条件下，其融资作用也只是短期的。一些地方政府为 料，如钢材、水泥、沥青、石料等均出现了30％一50％的上涨， 短期建设资金筹集需要，将一些效益好的收费公路项目转让 直接推动了建设成本的大幅度上升i三是工程建设难度加大。 给私人投资者经营，并没有对其合理投资回报加以限制，致使 随着高速公路建设逐步向丘陵、山区推进，隧道、桥梁明显增 投资者攫取大量的超额利润，损害公共利益。许多地方的公 多，施工难度不断加大，工程造价也随之上升。工程建设造价 路项目转让多年之后，才发现公共利益严重受损，如果再进行 的上升，带来了投资效益的逐渐下降，不仅削弱了国家高速公 政府回购则价格大幅上升。因此，在现有的制度框架下，社会 路的融资能力，也对收费公路政策创新与高速公路管理体制 资本不仅对公路的融资作用非常有限，更不利于建立起行业 完善提出了新的要求。 滚动发展的投融资机制。 4，规划实施缺少制度保障 2．区域资金差异较大 目前，国家高速公路网规划虽然明确了属于国道范畴，但 从建设进程看，东部地区远快于中西部地区。在已建成 在投融资与管理实践中涉及到中央与地方权责划分并没有十