西方汇率理论的发展与评述.pdfVIP

市场论坛 国际市场 MARKETFOI巩刀Ⅵ (总第33期) 西方汇率理论的发展与评述 杨艳秋刘珊珊 (河海大学商学院，江苏 南京210098) 【摘要】汇率制度是联系一国与其他国家经济的纽带，汇率理论是国际经济学中思想最为活跃的领域。文章将回顾百年以来 西方汇率理论方面的关键性研究成果，旨在了解西方现代汇率理论的发展历程和必威体育精装版动态，把握汇率理论研究的未来发展方向。 【关键词】汇率制度汇率理论综述 【中图分类1F830．73 【文献标识码】A 汇率理论是国际经济学中思想最为活跃的领域，其影响也 (二)国际收支论 ratee— 国际收支论是以凯恩斯的收入一支出理论为基础，以国际 相当广泛。汇率理论有时被称为汇率经济学(exchange conomics)。自布雷顿森林体系崩溃之后，浮动汇率制取代固定收支差额变化和由其引起的外汇供求变化解释汇率变动的理 汇率制以来，对汇率制度的选择因素、汇率的变动幅度、影响汇 论。这种理论把汇率看成是两国产品的相对价格，认为国际收 率变动的因素、外汇市场效率等的研究，一直是西方国际经济 支中的经常项目是决定外汇供求和汇率变动的主要因素。一国 学研究的热点问题，新成果层出不穷。 对进口产品的支出数量决定对外汇的需求，外国对本国出口产 品的支出决定外汇的供给。这种以经常项目尤其是进出口贸易 一、早期的西方汇率理论 为主要内容的国际收支引起的外汇资金流量的供给和需求决 自从有了国与国之间的贸易以来，就存在了一个货币兑换 定汇率水平及其变动，而汇率的变动又反过来影响国际收支的 的问题，即汇率问题。汇率是指两种不同货币之间的兑换关系， 变化。 又叫做汇价。如果把外汇也看作是一种商品，那么汇率即是在 (三)货币论 外汇市场上用一种货币购买另一种货币的价格。二次大战之 建立在货币主义学说和购买力平价基础上的货币论，最早 后。西方汇率理论形成了三大体系，即购买力平价论、国际收支 是由卡根(c矩锄)于上世纪50年代中期提出，认为汇率是两国 论和货币论。 货币的相对价格，而不是两国商品的相对价格，强调货币供求 (一)购买力平价论 在汇率决定过程中的重要作用，并且认为货币的供求状况是引 购买力平价的基本观点是在19世纪英国经济学家的著作 起国际收支失衡的原因，它把货币供给分为国内和国外两部 中就已经被提出。在这些经济学家中，有比较优势理论的创始 分，在货币需求稳定的条件下，国际收支的逆差就是国内的货 人大卫·李嘉图。20世纪初，瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔推 币供应量超过了货币的需求量，因此，国际收支的不均衡可以 广了购买力平价理论，使其成为汇率理论的核心部分。尽管对 通过国内货币政策来解决。 购买力平价的普遍正确性还存在着种种质疑，但是它的确揭示 二、发展的西方汇率理论 了影响汇率运动的最重要因素。 购买力平价理论认为，每一种货币在本国都有购买商品和 自布雷顿森林体系崩溃之后，浮动汇率制度取代固定汇率 支付劳务的能力，将不同货币的购买力进行比较，就能确定两 制度以来，各国经济学家在原先汇率理论的基础之上，对汇率 国货币的汇率。由于货币的购买力是通过商品价格水平反映出 理论又提出了各自的见解和看法，这一时期是汇率理论发展的 来的，因此，可以用两国物价水平的比较来决定汇率水平，可以 重要阶段，对各国进行汇率制度的选择产生了重要的影响。 用两国物价水平变化状况的比较