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对矿业权价值评估中折现现金流量法的思考 刘勋 涛 (中国i也f 学资晤 院， I=武汉430074) 摘要：现行的矿业权价值评估途径主要有市价途径、收益途径和成本途径三种，对同一个矿业权。采用不同 的方法进行评估，会得到不同的结果，并且结果差异非常大。同时，矿业权评估理论与资产评估和项 目经济评价 理论存在诸多不一致之处，对此如何解释? 本文对矿业权评估方法中的折现现金流量法在理论和实践方面的 不足提出了一些探索性的看法，以供矿业权评估管理部门、矿业权评估机构和从业人员探讨。 关键词：矿业权；评估；折现现金流量法；投资项 目评价 中图分类号：F407．1 文献标识码：A 文章编号：1004-0544{2010)11__0156_04 数 ，从而确定被评估矿业权价值 的一种途径 。市场途径是最 一 、 矿业权 的定义及矿业权价值评估 内涵 接近市场价格 的一种有效途径 ，但该方法 的运用需要 的条 矿业权是指 自然人 、法人和其他社会组织在一定 的区 件 较苛刻 。 域和期限内，依法享有的进行矿产资源勘查和开采等一系 收益途径 。此途径是通过估算 资产的经济利益或未 列经济活动的权利 ，包括探矿权和采矿权 。 来现金流量的净现值来计算被评估矿业权价值。此途径关 矿业权是矿业权人根据法律规定而对矿产 资源享有 键是如何确定收益、成本和适 当的折现率或资本化率，矿业 的一种有限支配 的物权 ，即他物权 。它是 由矿产资源 国家所 权 的评估价值与矿业权 的效用和有用程度密切相关 ，矿业 有权派生出来 的。矿业权所有者仅仅享有对矿产资源使用、 权 的效用越大，获利能力越强，它的价值越大 。合理确定收 收益的权利 ，并且通过合法地开发矿产资源来实现这种权 益 、成本和折现率是收益途径 的难 点 ，对评估结果 的影响 利 。矿业权又是具有特许经营性质的无形资产 。其所依附的 非常巨大 。按照 矿《业权评估指南》，收益途径有折现现金流 实体矿产资源是一种具体实物形态 的财产 。矿业权人可凭 量法 (也叫现金流量法)、收益法、收益权益法等几种方法。 借这种权利从矿业勘查、开发或流转 中分享收益 。作为无形 3．成本途径 。成本途径评估矿业权仅用于预查和普查 资产又具有 以下特性 ：(1)无实体性 ；(2)垄断性 ；(3)不确定 阶段 的探矿权 的评估 ．但不适用于赋存稳定的沉积型大中 性 ；(4)可转让性 ；(5)高风险性 ；(6)高效益性 。 型矿床中勘查程度较低 的普查阶段 的探矿权评估 。 矿业权价值是矿业权人在一定期限内通过对矿产资 根据矿业权 的不 同类型 、不 同阶段 以及可得到 的相关 源客体 的活劳动和物化劳动 的投入而产生 的预期投资收 地质矿产信息的数量和质量 ，分别采用相应 的途径进行评 益额。会计论文 网 www~uaijilunwen．com 估 。本文主要就收益途径 中的折现现金流量法阐述几点看 矿业权评估是指 由具有相应资质 的专 门机构和专业 法 。供读者讨论 。 人员根据评估对象的实际情况及社会经济环境条件 。依据 国家的法律、法规和有关技术经济资料 ，选择适当的评估方 三、矿业权价值评估 中要考虑 的主要因素 法 。在特定的条件下，运用科学的计算方法 ，对某一时点上 1．储量 品位 。可 以供开采 的矿床中矿产 品的储量 品位 的矿业权价值进行评定和估算 的过程 。它具有时效性、目的 对矿业权评估价值影响是最直接的。 性、咨询性、估计性 的特点；评估 的是资产 的交换价值或公 2 市场 因素。供给和需求是影响矿业权评估价值重要 平市场价值。目的是为矿业权定价提供参考意见或依据。