论我国证券发行法律制度的完善--从规制发行人的角度.pdfVIP

摘 要 证券市场的健康发展对一国经济发展有着重要的促进推动作用。而对证券 发行阶段的有效监管，保证进入证券市场证券的良好质量，是促进证券市场健 康发展的重要前提。故而，构建合理的证券发行法律制度对证券发行阶段进行 有效的监管规制有着重要的现实意义。 证券发行法律制度主要包括证券发行审核监管法律制度，证券发行的信息 披露制度和证券发行法律责任制度等。在证券发行阶段的各种行为都是以证券 发行人的行为为核心进行的，要保证证券发行阶段的有效运作，最重要的就是 保证证券发行人行为的合法合规性。因此，注重证券发行法律制度在规范证券 发行人行为中的作用，对证券发行阶段及整个证券市场的发展有着重要的意义。 当前世界各国都制定了相应的证券发行法律制度，注重对发行人的规制，保证 证券发行阶段的有效运作。但源于各国经济、政治、文化传统及现实国情的不 同，在证券发行法律制度的设置上，对证券发行人的规范上有所不同。然而出 于设置证券发行法律制度宗旨目的的一致性，随着证券市场的不断发展，在对 证券发行人的规制设置上，也呈现出一定相似的发展趋势。 我国证券市场虽起步较晚，但随着证券市场的不断发展，证券发行法律制 度也在不断完善。在证券发行的事前、事中、事后都设置了相应的制度以规范 证券发行人行为。然而，实践中证券发行阶段的运作仍存在许多不足，证券发 行人的违规行为，各种丑闻事件仍时有发生。如何进一步完善构建我国证券发 行法律制度，以有效规范证券发行人行为，保证证券发行阶段的健康运作，促 进证券市场的发展，是摆在我们面前急待解决的问题。 同时证券发行法律制度的完善，除了应注重其对证券发行人发行行为的规 制外，还应注重对其他市场主体的监管，加强对投资者利益的保护，注意各项 法规制度的协调等。其作用的充分发挥不仅需要注重完善各项具体法律制度， 还有赖于其他相关配套措施的实施。主要包括加强证券发行人内部治理结构的 完善，注重发行监管水平的提高，发挥中介机构及自律性组织的监控作用等， 从而最终达到有效维护良好的证券发行环境，促进证券市场发展的目的。 本文主要由引言、正文、结语三部分组成，其中正文包括五个章节。 第一章，在界定证券发行的内涵与种类的基础上，分析构建证券发行法律 制度的必要性，明确了构建证券发行法律制度的目的是为了有效规范整个证券 发行阶段各种行为的运作，从而保证进入证券市场证券的良好质量，以维护证 券市场的有序健康发展。同时因为证券发行阶段最重要的行为是证券发行人的 行为，故证券发行法律制度的构建也主要以规范证券发行人的行为为出发点。 第二章，主要介绍美国及欧盟等发达国家在规制证券发行人过程中的基本 情况。指出虽然各国由于自身经济、政治、文化及当前面临的实际问题上的差 异在证券发行法律制度，对发行人规制的设置上有所不同，但出于证券发行法 律制度构建的宗旨目的一致，在证券发行法律制度设置的发展上也出现某种相 同的趋势，即以规范证券发行人为核心，注重监管与市场机制的协调，注重中 介机构自律组织作用的发挥，注重构建完备的证券发行法律责任。 第三章，在对证券发行人行为及我国证券发行法律制度的发展历程及规制 现状进行分析的基础上，指出当前我国证券发行法律制度在规范证券发行人行 为过程中的不足及问题。然而，因规制不足而出现的各种证券发行人违规行为 对整个证券发行阶段乃至整个证券市场的发展都有着重大的危害性。因此，如 何有效规制证券发行人行为，尽快完善我国证券发行法律制度对我国证券市场 的发展着重要的现实意义。 第四章，深入分析我国证券发行人违规行为产生的原因。从内因上看，主 要有两方面因素，一方面源于证券发行人为了在市场竞争中胜出，为了筹集资 金或增强自身实力，在生存及利益的驱动下而甘冒风险进行违规发行。另一方 面，由于当前证券发行人自身治理结构的不规范，为一些获取不法利益的行为 提供了可趁之机。从外因上看，主要源于当前证券发行法律制度在各个环节设 置上的不足，为证券发行人的违规违法行为提供了条件。通过对证券发行人违 规行为内因及外因的具体分析，明确当前我国证券发行法律制度设置中的不足 及问题所在。 第五章，针对当前我国证券发行法律制度在制度设置中、规范证券发行人 过程中的不足及问题，从我国证券发行的过程到事后救济的相关制度，对证券 发行法律制度具体内容的完善提出相应的对策及建议，并重点指出构建有效的 证券发行法律责任制度的重要性。此外，在完善证券发行法律制度自身设置中 存在不足的