【华源-2025研报】北交所周观察第五十二期（20251116）：北交所开市四周年，一二级市场共振打造服务专精特新主引擎.pdfVIP

证券研究报告

北交所定期报告

hyzqdatemark

2025年11月16日

北交所开市四周年，一二级市场共振打造服务“专精特新”主引擎

证券分析师——北交所周观察第五十二期

赵昊

SAC：S1350524110004投资要点：

zhaohao@

万枭北交所开市四周年，打造服务“专精特新”主引擎。2025年11月15日，北交所迎来开市四

SAC：S1350524100001

wanxiao@周年，北交所市场规模呈现出稳步扩大的良好态势，“四岁”的北交所市场汇聚专精特新企业

核心力量，市场活力持续释放。这份成长活力，我们认为主要彰显在以下三个维度：从企业供

联系人给端来看，上市企业家数增至282家，总市值迈向万亿关口，国家级专精特新“小巨人”占

比超五成，先进制造、高端装备、新材料、泛科技等“专精特新”产业主干愈发壮实，更为

关键的是从“后备军”来看，市场供给持续扩容，排队企业2024年归母净利润中值接近8000

万元、均值接近1亿元，整体规模再上台阶。从市场交易端来看，日均成交额从20亿元升至

近300亿元，定价效率提升，流动性短板得到显著改善。从机构参与度来看，合格投资者近

950万户，公募基金、社保基金等机构资金加速布局，北交所主题基金业绩亮眼，中长期资金

成为市场中坚力量。当前，北交所已迈入北证50与北证专精特新“双指数”协同运行的

新阶段，期待着专精特新指数基金早日发行。随着指数体系的持续完善，我们认为这会进一

步精准细化对不同领域、不同类型优质企业的价值表征，为资金精准定价与配置提供更坚实

的基准支撑，后续ETF的推出将进一步丰富投资工具矩阵，为市场注入源源不断的新动能。

本周北证50指数跌0.56%，需关注成交额变化、增量资金供给和北交所主题资金打开窗口期。

回归市场来看，周度日均成交额回落到214亿元，北证50指数整体处于盘整状态。全年来看

我们观点不变，整体乐观，可以继续关注几大主线：①持续推进北交所指数体系建设，加快

推出北证50ETF，我们认为增量资金可期，可关注北证50指数或北证专精特新指数中权重占

比较大且基本面扎实、估值具备性价比的标的及或将进入的标的，如同力股份、开发科技等；

②推动设立更多主要投资中小市值股票的公募基金产品等，我们认为可关注长周期业绩稳定

持续增长且具备全市场稀缺性的新质生产力标的，如广信科技、林泰新材、民士达、万通液压、

海能技术等；③现阶段市场进入业绩真空期，市场注意力或将更多转向产业趋势的演绎或者

短期变化较大的领域，具备政策支持和成长确定性较高的赛道，有望成为行情的主要脉络，如

锂电、储能、AI电力、精密仪器、特种材料等，关注技术壁垒高和成长弹性大的标的，如戈

碧迦、锦华新材、海达尔、星图测控、荣亿精密、华原股份、安达科技等；④注重促内需扩

消费，内需消费相关标的，如欧福蛋业、无锡晶海、康农种业、柏星龙、锦波生物等。

北证A股PE维持在49X，日均成交额回落到214亿元。本周