【华源-2025研报】冷链温控产品龙头企业，募投扩产助力国内外市场开拓.pdfVIP

证券研究报告

机械设备|通用设备

北交所|新股申购

hyzqdatemark

2025年11月16日精创电气(920035.BJ)

证券分析师——冷链温控产品龙头企业，募投扩产助力国内外市场开拓

赵昊

SAC：S1350524110004投资要点：

zhaohao@

万枭

发行价格12.1元/股，发行市盈率11.88X，申购日为2025年11月18日。精创电气本次发行价格12.1

SAC：S1350524100001

wanxiao@元/股，发行市盈率11.88X，申购日为2025年11月18日。本次公开发行股份数量1,446.00万股，发

行后总股本为5,785.00万股，本次公开发行股份数量占发行后总股本的25.00%。本次发行不安排超额

联系人配售选择权。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为25%，老股占可流通股本比例为0%。本

次发行战略配售发行数量为144.60万股，占本次发行数量的10.00%。有3家战略投资者参与公司的战

略配售。公司本次公开发行股票的实际募集资金（扣除发行费用后）计划投资于“核心产线智能化升级

改造项目”、“智能仪表研发中心及冷云平台建设项目”。其中“核心产线智能化升级改造项目”拟投

资总额11,224.92万元，建设期24个月，项目达产后，预计公司每年将新增重复性记录仪80万件、展

示柜控制器20万件、压力表（组）15万件、通用型控制器108万件、冷水机控制器12万件、冷库专用

控制器12万件、家用检测仪16万件、泵吸式颗粒物传感器8万件的生产能力。

冷链智能控制器国家级“小巨人”，2021-2024归母净利润CAGR为27%。公司是国家级高新技术企

业、国家级专精特新“小巨人”企业，主营业务为冷链设备智能控制器、医药与食品冷链监测记录仪、

制冷热泵检测仪表及环境颗粒物检测仪器等产品的研发、生产和销售，并提供物联网和基于云的系统解

决方案。公司销售模式为线下直销模式为主、线上销售模式为辅，2022-2024年，公司对前五大客户合

计销售收入占公司主营业务收入的比例分别为11.08%、12.39%和9.64%，不存在单个客户的销售比例

超过总额的百分之五十或严重依赖少数客户的情况。2024年前五大客户包括TempmateGmbH、星星冷

链、武汉汉立制冷科技股份有限公司、HARBORFREIGHTTOOLSUSAINC、美菱集团。2025H1公司

实现营收2.49亿元（yoy+6.83%）、归母净利润2834.33万元（yoy+0.57%）。

2023年公司于冷链温湿度控制市场占有率位列中国境内市场第一。公司主要涉及的冷链智能控制及监测

记录类产品核心应用在于通过结合感温元件与集成电路，达到对温湿度等多功能的控制及监控作用，隶

属于产业链中游位置，下游细分领域主要面向冷链全产业链。冷链温湿度控制作为智能控制器重要细分

应用领域，近年来市场规模稳定，伴随着顶层宏观政策对各行业转型升级大力扶持，在冷链相关细分领

域，下游运输、存储、展销等全产业链设备制造环节的