【东方-2025研报】德赛西威（002920）：加快海外市场拓展，低速无人车业务启航.pdfVIP

公司研究|季报点评

德赛西威002920.SZ

买入

加快海外市场拓展，低速无人车业务启航股价（2025年11月14日）113.14元

目标价格163.80元

52周最高价/最低价154.17/89.9元

总股本/流通A股（万股）59,684/55,314

A股市值（百万元）67,527

核心观点国家/地区中国

行业汽车与零部件

⚫3季度业绩短暂承压，预计新车型投产将有望带动4季度业绩改善。前三季度收入报告发布日期2025年11月15日

223.37亿元，同比增长17.7%；归母净利润17.88亿元，同比增长27.1%；扣非归

母净利润17.24亿元，同比增长19.0%。3季度收入76.92亿元，同比增长5.6%，

环比下降2.0%；归母净利润5.65亿元，同比下降0.6%，环比下降11.7%；扣非归1周1月3月12月

母净利润5.71亿元，同比下降13.2%，环比下降12.9%。3季度业绩略有承压，预绝对表现%-1.79-15.533.62-12.3

计主要受行业降价压力以及部分下游客户车型销量不及预期等影响，4季度理想相对表现%-0.71-17.49-7.28-26.87

i6、小鹏X9等新车型将上市交付，预计多款车型销量提升将助力4季度业绩改善。

沪深300%-1.081.9610.914.57

⚫智能化业务加快开拓海外市场。公司在智能座舱、智能驾驶领域持续领跑行业，智

能座舱域控平台配套理想、小米、吉利、奇瑞等车企，持续新获吉利、广汽埃安等

客户新项目订单，HUD产品实现量产并获得上汽通用、东风日产、广汽乘用车等客

户订单；辅助驾驶平台全面覆盖从高性