【国海-2025研报】豪恩汽电（301488）：公司动态研究：2025Q3研发投入压制短期利润，汽车订单与机器人业务并行.pdfVIP

2025年11月14日公司研究评级：增持(首次覆盖)

研究所：[Table_Title]

证券分析师：戴畅S03505231200042025Q3研发投入压制短期利润，

daic@

证券分析师：陈飞宇S0350525060001汽车订单与机器人业务并行

chenfy02@

301488

——豪恩汽电（）公司动态研究

最近一年走势投资要点:

公司2025年一季度增资控股公司豪恩智能，发生同一控制下企业合

并，追溯调整。2025Q1-Q3营收约12.63亿元，同比+32.39%，归

母净利润约0.64亿元，同比-7.18%，扣非后归母净利润约0.56亿

元，同比+1.44%。其中，2025Q3公司实现营收约4.58亿元，同比

+26.79%，归母净利润约0.17亿元，同比-26.49%，扣非后归母净

利润约0.15亿元，同比-21.75%。

业绩表现，收入增长强劲，利润短期承压1）营收：2025年前三季

相对沪深300表现2025/11/13

度营收同比增长32.39%至12.63亿元，其中2025Q3单季营收达

表现1M3M12M4.58亿元，同比增长26.79%。增长主要源于核心客户车型销量提升、

豪恩汽电-12.8%76.4%112.9%公司配套车型范围扩大，以及产品价值量从早单一部件升级为“视

沪深3002.4%12.6%14.4%觉+雷达+域控制器”的一体化方案，部分高配车型的单车配套价值

已提升至2000-3000元。2）盈利：2025Q3归母净利润0.17亿元，

市场数据2025/11/13同比-26.49%，归母净利率为3.69%，同比-2.67pct。利润承压主要

当前价格（元）135.00源于公司为产品研发、构建下一代技术平台、抢占新兴赛道而增加

52周价格区间（元）47.00-222.22研发投入，导致研发费用率短期处于较高水平。2025Q1-Q3毛利率

总市值（百万）12,420.00为21.0%，同比+0.3pct；总费用率15.53%，同比+1pct，其中研发

流通市值（百万）3,160.65/销售/管理/财务费用率分别同比+1.23pct/-0.10pct/

总股本（万股）9,200.00-0.13pct/-0.02pct。

流通股本（万股）2,341.22

日均成交额（百万）240.86产品方面，构建感知系统综合解决方案1）汽车业务：2025年前三

近一月换手（%）15.28季度收入结构清晰：智能视觉感知系统（占比约60%）为核心，超

声波雷达系统（占比近30%）为基础，行车记录仪约占5%。产品