非银金融行业动态报告-稳定币：数字化新势力与传统金融的最大公约数-250714.pdfVIP

证券研究报告|行业动态报告

[Table_Date]

2025年07月14日

[Table_Title]

稳定币：数字化新势力与传统金融的最大公约数

[Table_Title2]

非银金融

评级及分析师信息

[Table_IndustryRank]

[Table_Summary]行业评级：推荐

事件概述:

美国《GENIUS法案》（《指导与建立美国稳定币国家

[Table_Pic]

行业走势图

创新法案》）于2025年5月19日获（参议院）程序性投

票通过，并于6月17日获最终表决通过。2025年5月66%

21日，中国香港通过《稳定币条例草案》，明确了稳定币51%

36%

监管框架，并于2025年8月1日正式生效。

21%

分析与判断:6%

-9%

2025年5月，全球两大金融中心相继为稳定币立2024/072024/102025/012025/042025/07

法定规。这是对加密货币认可的里程碑事件。稳定币的非银金融沪深300

意义在于虚拟资产投资/使用的扩圈，其价值稳定和支

分析师：罗惠洲

付属性有望成为传统金融、监管立法认可的切入点。稳[Table_Author]

邮箱：luohz@

定币有望带领虚拟资产从技术实验升级为金融基础设施SACNO：S1120520070004

的关键组件，数字货币将成为全球支付体系的法定组成

部分。

►稳定币与比特币、央行数字货币的异同

稳定币主要与法币以固定兑换比例挂钩，在功能

特性上较好地平衡了开放性与稳定性。稳定币较比特

币出让了一部分匿名性、去中心化程度，并将价值锚

定法币或较为稳定的底层资产，进而获得更广泛的传

统金融和监管机构的认可，以及应用场景。

►美国、欧洲和中国香港对稳定币的监管框架

中国香港特区积极制定数字化金融相关规则，一

方面确保稳定币不被用于非法金融活动；另一方面巩

固中国香港地区作为亚洲金融中心的地位。更深远

地，在跨境电商等广泛的应用场景使用挂钩港币/人民

币的稳定币，可以推进人民币国际化进程。

►稳定币产业链的参与方

中国香港稳定币产业链包括三个环节——稳定币

的发行、交易所平台、应用场景，以及为全流程生态

提供支持的储备银行、技术服务商、合规服务商。

投资建议：

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明