新三板企业金达莱转板动因及效应研究.pdfVIP

摘要

近年来，在国家的重大部署和领导下，资本市场不断深化改革。自2013年全国股

转系统揭牌，新三板面向全国正式运行，为许多中小企业创造了机会，在新三板挂牌可

以在一定程度上满足企业的融资需求。但随着资本市场不断发展，新三板的很多弊端也

一一显露，挂牌在新三板的企业规模缩减、投资者进入门槛高、新三板股票发行动力不

够等一系列流动性不足的问题使得诸多企业在新三板融资受到束缚。因此，愈来愈多的

企业出于融资需求相继选择转板到更高层次的板块。科创板作为一个全新的金融板块，

与传统的主板市场形成鲜明对比，旨在支持符合国家发展战略、突破核心关键技术、获

得广泛认可的科技创新企业。金达莱作为一家高新技术环保型企业也符合科创板的定位。

本文就以金达莱作为研究对象，对其转板的“前世今生”展开研究。

本文首先分析了我国资本市场发展状况，重点分析了新三板的现状、转板制度、场

内外市场的不同之处等。接下来介绍了金达莱的转板背景、公司概况、上市条件等基本

情况。然后从外部动因和内部动因两个维度分析了金达莱的转板动因。金达莱转板的外

部动因主要包括转板政策的推动、新三板市场流动性不足；内部动因主要包括融资需求、

提升估值、提升品牌知名度等。基于以上原因，金达莱选择转板到更高层次的资本市场

即科创板。

接下来，本文通过一系列财务指标和非财务指标分析了金达莱的转板效应，主要包

括市场效应、财务效应、品牌及研发效应。从市场效应上来看，转板在短期内给金达莱

带来了积极的市场反应，股票的流动性大大增强，企业估值得到提升；从财务效应上来

看，转板使金达莱募集到了大量资金，金达莱的盈利能力有所提升、偿债能力显著增强、

发展能力也得以提升。但也存在一些问题，转板后企业对募集资金使用效率低下，没有

按时实现预期收益，这也间接导致企业的营运能力有所减弱；从品牌及研发效应上看，

转板行为本身就提升了企业的知名度，企业承接项目数量增长迅速，同时专利数量和在

研课题不断增长，企业的研发能力稳步提升。总体而言，转板不仅解决了金达莱的融资

问题，对企业总体财务绩效的提升也有积极意义，但对募集资金的使用效率还有待提升。

因此，本文通过对案例的研究也提出了相应建议：对于拟转板的企业而言，应该增强自

身的核心竞争力、提升综合实力努力满足上市条件；同时了解清楚上市规则、提升信息

披露质量、总结经验积极筹备。已经转板的企业，应制定合理的募资计划，高效投入募

集资金到生产建设中去，避免资源的闲置和浪费；同时加强经营管理，努力提升企业的

综合实力。最后，国家应逐步完善新三板的准入制度、交易制度，加强转板制度的建设，

确保监管到位，构建更加完善的多层次资本市场体系。

关键词：新三板；转板上市；转板动因；转板效应

Abstract

Inrecentyears,underthemajordeploymentandleadershipofthestate,thecapitalmarket

hasbeendeepeningreform.Sincethelaunchofthenationalstocktransfersystemin2013,the

NewThirdBoardhasbeenofficiallyputintooperationforthewholecountry,creating

opportunitiesformanysmallandmedium-sizedenterprises.Toacertainextent,listingonthe

NewThirdBoardcanmeetthefinancingneedsofenterprises.However,withthecontinuous

developmentofthecapitalmarket,manydrawbacksoftheNewThirdBoardhaveemergedone

byone.NewThirdBoardlistedenterpriseshaveaseriesofliquidityproblemssuchasshrinking

thesize,thehighentry