银行策略深度洞察：顺应趋势，积极迎接新一轮银行业供给侧改革浪潮.pptxVIP

目录

01实体经济对银行需求改变

02中小银行特色化发展之路

032024年展望：有所改善

04投资建议

05风险提示

20世纪下半叶以来，全球经历了一轮接近半世纪的经济增长期，主要得益于技术进步和其他生产要素的释放

技术进步引领产业升级，形成了一种国家之间产业梯度转移的现象

产业梯度转移：实体需求影响银行业务

产业梯度转移仍在进行，有些低端制造业已从中国转向东南亚，中国也在努力谋求进一步产业升级

美国

1-------

2

中国

亚洲四小龙

图：产业梯度转移示意图

资料来源：国信证券经济研究所整理

3

东南

亚

产业梯度转移：实体需求影响银行业务

实体经济是金融服务业的客户群体，金融服务的种类要适应、满足客户的需求

产业升级过程中，新老产业交替

越是处于创新、成长等初级阶段的产业，其风险越大，越不适合以银行贷款为代表的低风险债权融资

随着这些产业逐步成熟，风险变小，现金流变稳定，可能会有一部分陆续成为银行的贷款客户经理的座上宾

图：企业优序融资理论

民间金融/天使

/VC/PE/互联网金融

资料来源：国信证券经济研究所整理

银行信贷为主，也成为不良资产

有公开股票或债券

银行信贷减少，公开股票或债券为主

初创期

夕阳期

成长期

成熟期

我国自改革开放以来，借助自身土地辽阔、劳力充足、市场庞大等优势，逐渐承接了来自发达国家的制造业

海外需求、房地产、基建投资是重要的终端需求，再加上为此配套的制造业，一度成为我国经济增长的总发动机

2001年加入WTO后，我国更是确立了“世界工厂”的定位

图：金融服务实体经济

实体需求对银行业务的影响：历史回顾

中上游资源品消费与服务

金融服务业（以银行为主）

资料来源：国信证券经济研究所整理

房地产基建

海外需求

制造业

城镇化

在这种模式当中，实体经济需求与银行信贷供给契合

一是基建、房地产、制造业包括个人房贷都是有房地产抵押的

二是城镇化带来的需求比较明确。传统的基建、房地产及其上游的制造业虽然也曾经是“新兴行业”，但与当前的高新技术行业相比，其客户需求相对比较明确，风险较低。比如城镇化必然带来住房需求，同时“要想富、先修路”必然带来基建投资需求，房地产、基建则带动上游的制造业、采矿业需求

因此实体经济需求与银行信贷供给匹配

图：商业银行2007年信贷投向

实体需求对银行业务的影响：历史回顾

9%

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

其他

25%

“三期叠加”时期，传统制造业因各项成本抬升而式微，房地产、基建作为托底需求又维持了一段时间。银行信贷结构

也随着需求的变化而变化，对公业务集中于基建，零售业务集中于个人住房贷款

经济增速换挡期：由高速增长向中高速增长过渡

结构调整阵痛期：经济结构调整，以短期阵痛换长远发展。经济结构内含包括产业结构升级等

前期刺激政策消化期：应对国际金融危机期间推出的刺激政策起到效果，但也带来一些不利影响

图：我国GDP增速经历了较长时间的换挡期

中国:GDP:不变价:同比

实体需求对银行业务的影响：历史回顾

16.00

14.00

12.00

10.00

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

“三期叠加”时期，传统制造业因各项成本抬升而式微，房地产、基建作为托底需求又维持了较长时间。银行信贷结构

也随着需求的变化而变化，对公业务集中于基建，零售业务集中于个人住房贷款

实体需求对银行业务的影响：历史回顾

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图：商业银行信贷投向：制造业占比

35.0%

30.0%

25.0%

20.0%

15.0%

10.0%

5.0%

0.0%

30.0%

25.0%

20.0%

15.0%

10.0%

5.0%

0.0%

图：商业银行信贷投向：基建占比

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