行业景气继续上行，7月上市公司生猪出栏量保持平稳.docxVIP

一、猪价再创年内新高，母猪产能恢复或较为缓慢

（一）8月上旬猪价突破21元/公斤，仔猪价格震荡回落

随着前期产能去化效应显现，8月上旬以来猪价持续上行，猪价再创年内新高。当前整体养殖利润处于较好盈利区间，根据wind数据，8月9日自繁自养群体头均盈利为587元/头，外购育肥群体头均盈利为377元/头。

生猪价格：前期产能去化效应显现，8月上旬以来猪价持续上行，价格水平突破21元/公斤，达到年内新高。据搜猪网，8月14日，全国瘦肉型生猪出栏均价21.19元/公斤，周环比上涨2.57%，同比上涨22.06%。

仔猪价格：7月下旬以来仔猪价格震荡回落，根据涌益咨询数据，当前规模场7公斤仔猪价格约为511元/头，较7月初下跌约14.1%，价格水平仍高于行业成本线。

母猪价格：近期母猪价格持续震荡，根据wind数据，8月10日母猪均价约为

32.51元/公斤，较7月初上涨0.53%。

图1：8月上旬以来猪价持续上行，价格水平突破21元/公斤，再创年内新高

瘦肉型猪出栏均价（元/公斤）

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Aug-24

数据来源：搜猪网、

图2：7月下旬以来，仔猪价格震荡回落，价格仍高于成本线

图3：近期母猪价格持续震荡（单位：元/公斤）

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规模场7公斤仔猪价格（元/头）

平均价:二元母猪

数据来源：涌益咨询、 数据来源：、

图4：自繁自养群体及外购仔猪群体养殖利润情况

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Jan-16May-16Sep-16Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24

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养殖利润:自繁自养生猪（元/头） 养殖利润:外购仔猪（元/头）

数据来源：、

（二）3季度生猪供给收缩有望延续，后续行业产能或缓慢增长

当前生猪存栏已处于相对低位，根据国家统计局数据，截至2024年2季度末全国生猪存栏量为4.15亿头，同比下降4.6%。此外，根据农业农村部数据，24年上半年，全国新生仔猪数量同比下降约7.0%。前期产能去化效应正在逐步显现，上半年新生仔猪数量下滑较明显，按6个月生猪生长期推算，下半年供给收缩或继续延续。

同时，近期饲料原料价格震荡下行，利好行业养殖成本下降，行业有望受益猪价上行与成本下行之间“剪刀差”扩大，养殖盈利水平有望超出市场预期。

产能方面，随着仔猪销售以及肥猪养殖均重新实现较好盈利，2季度行业产能开

始恢复缓慢增长。根据农业农村部数据，24年6月份能繁母猪存栏量环比增长0.5%；根据涌益咨询数据，7月份能繁母猪存栏量环比增长1.79%。当前行业资产负债率整体处于高位，近期后备母猪价格上涨较缓慢，亦侧面说明当前行业补栏积极性相对一般，预计后续产能恢复速度或较为缓慢。

图5：根据农业农村部，24年6月能繁母猪存栏量环比增长0.5%

图6：根据统计局数据，截至24年2季度末生猪存栏同比下降4.6%，处于相对低位

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能繁母猪存栏环比变化（农业部口径，%）

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