石化油服动态跟踪报告：乘油服景气之风，深化改革紧抓降本增效.docxVIP

目 录

TOC\o1-2\h\z\u1、石化油服：综合型国际石油工程技术服务提供商 5

由中石化集团实施石油工程专业化整合重组而来，控股股东为中石化集团 5

多元布局海外业务，建设综合型国际石油工程技术服务提供商 6

财务状况稳健，24H1业绩表现亮眼 8

2、布局有地球物理、钻井工程、测录井、井下特种作业和工程建设五大业务板块 9

地球物理服务 10

钻井工程 11

测录井 12

井下特种作业 13

工程建设 14

3、上游资本开支维持高位，全球油服景气度回升 16

4、依托集团资源开拓海外市场，持续推进降本增效提升经营效益 17

中国石化集团深度参与“一带一路”合作，公司积极开拓海外市场业务 17

持续推进降本增效，紧抓人力、资产两大痛点 19

积极响应国家政策号召，大力发展新质生产力 20

5、投资建议 21

6、风险分析 21

图目录

图1：石化油服发展历程 6

图2：石化油服股权结构 6

图3：石化油服全球一体化业务布局 7

图4：2016-2023年石化油服分地区营业收入（亿元）及占比 7

图5：2014-2024Q1石化油服营业收入及增长率 8

图6：2014-2024Q1石化油服归母净利润 8

图7：2019-2024Q1石化油服销售、管理、财务费用率 9

图8：2019-2024Q1石化油服研发费用及同比 9

图9：2019-2024Q1石化油服ROE、ROA 9

图10：2019-2024Q1石化油服毛利率、净利率 9

图11：2016-2023年石化油服分板块营业收入（亿元） 10

图12：2019-2024年石化油服二维地震工作量 11

图13：2019-2024年石化油服三维地震工作量 11

图14：2016-2023年公司地球物理业务板块营业收入及毛利率 11

图15：2020-2023年石化油服钻井进尺量 12

图16：2016-2023年石化油服钻井工程板块营业收入及毛利率 12

图17：2019-2023年石化油服测井工作量 13

图18：2019-2023年石化油服录井进尺量 13

图19：2016-2023年石化油服测录井服务板块营业收入及毛利率 13

图20：2019-2023年石化油服井下作业工作量 14

图21：2016-2023年石化油服井下特种作业板块营业收入及毛利率 14

图22：2019-2023年石化油服工程建设新签合同额（亿元） 15

图23：2016-2023年石化油服工程建设板块营业收入及毛利率 15

图24：全球油气勘探开发投资（十亿美元） 16

图25：主要石油公司资本开支（十亿美元） 16

图26：部分石油公司资本开支预测（十亿美元） 16

图27：全球油服企业营业收入（十亿美元） 17

图28：全球能源服务市场规模预测（十亿美元） 17

图29：中国石化集团在“一带一路”沿线国家建设项目及部分成果 18

图30：中国石化集团历年海外油气权益量 18

图31：中国石化股份公司历年海外原油产量（百万桶） 18

图32：公司海外收入及新签合同情况 19

图33：公司与国内其他油服工程公司总资产净利率对比 19

图34：公司与国内其他油服工程公司总资产周转率对比（次） 19

图35：公司员工人数与人均创收情况 20

表目录

表1：公司全球业务重点项目 7

表2：测录井工程纪录 12

表3：石化油服近期工程建设项目 15

表4：公司盈利预测与估值简表 21

1、石化油服：综合型国际石油工程技术服务提供商

中石化石油工程技术服务股份有限公司（简称“石化油服”，“公司”）是中国石化集团公司控股的中国大型的综合油气工程与技术服务专业公司。公司拥有超过60年的经营业绩和丰富的项目执行经验，是中国一体化全产业链油服领先者。公司主营地球物理、钻井工程、测录井、井下特种作业和工程建设五大业务板块，涵盖了从勘探、钻井、完井、油气生产、油气集输到弃井的全产业链过程。公司致力于建设成为世界级的综合型国际石油工程技术服务提供商，先后在中国20多个省开展了油气工程作业，海外30多个国家执行油田技术服务项目，已成为沙特、科威特和厄瓜多尔国家石油公司市场有重要影响力的石油工程技术服务承包商。

由中石化集团实施石油工程专业化整合重组而来，控股股东为中石化集团

2012年，中石化集团实施石油工程专业化整合重组，成立石油工程公司。中石化集团签发《关于中国石油化工集团公司石油工程专业化整合重组实施的指导意见》和《关于组建中石化石油工程技术服务有限公司的通知》，同意设立石油工