潍坊城投新机遇(下)：高收益城投债挖掘.docx

正文目录

潍坊基本面整体稳中向好，区域各有分化 1

潍坊市整体基本面位居前列，稳中向好 1

潍坊市各县市区发展有所分化 1

县市区经济概览 1

县市区财政概览 2

县市区债务概览 2

潍坊立足传统产业，培育发展新质生产力 3

产业门类齐全，工业发展活力持续迸发 3

各县市区产业布局明确，集群化程度高 4

潍坊市城投债如何投资？ 6

4 风险提示 7

图表目录

图表1：潍坊整体基本面概览 1

图表2：潍坊市各区县2023年GDP规模及增速（亿元、%) 2

图表3：2023年潍坊市各区县财政收入及财政自给率（亿元，%） 2

图表4：潍坊各区县债务规模 3

图表5：2023年末潍坊各区县债务余额及债务率（宽口径）情况 3

图表6：潍坊市各市区县三产占比情况（%） 4

图表7：潍坊市5个千亿级产业规划布局及现状发展 4

图表8：县市区、市属开发区产业空间定位布局 4

图表9：潍坊各县市级园区分布数量 5

图表10：潍坊市上市公司行业分布（%） 5

图表11：潍坊市市值超100亿核心上市公司概况（亿元） 5

图表12：潍坊市存续城投债规模（截至2024年7月11日） 6

图表13：理财和基金重仓潍坊市城投债情况 6

图表14：潍坊市、柳州市本级、昆明市本级存续城投债估值收益率水平（%）（截至2024年

7月11日） 7

此前我们在2024年06月13日发布的报告《潍坊城投新机遇（上）—高收益城投债挖掘》中对潍坊市此前化债措施及成果、以及城投债市场进行了分析，并提出市场信心扭转仍需潍坊市基本面有实质性转变，因此本篇我们将继续研究潍坊市产业发展、区域基本面情况，提出更为具体的投资建议。

潍坊基本面整体稳中向好，区域各有分化

潍坊市整体基本面位居前列，稳中向好

整体来看，潍坊作为山东重要的中心城市之一，综合基本面在省内处于领先地位。经济方面，潍坊市2023年经济体量绝对值位于第一梯队、为山东第四，GDP增速相对偏低，可能是仍受到新旧动能转换影响；第三产业占比位居中游、但第二产业占比排名靠前，是山东省重要的工业城市。财政方面，潍坊财政收入位居前列，财政自给率较高。增速略显乏力仅为0.1?，非税收入为主要拖累。债务方面，潍坊债务压力较大，地方政府债务和城投有息债务规模都处于较高水平，但政府债务的不断增长同时也促进产业升级和经济增长。但省内济南和青岛两大城市对各类资源具有较强虹吸效应，发展压力依然存在，因此潍坊也一直寻求转型发展机会。

图表1：潍坊整体基本面概览

基本要素 衡量指标 数值 省内排名

经济层面

经济层面

GDP总量

GDP增速第二产业占比第三产业占比

一般公共预算收入

7,606.01亿元

5.1%

40.6%

50.5%

608.32亿元

4

15

5

9

4

财政层面

一般公共预算收入增速 0.1% 16

政府性基金收入490.91亿元3财政自

政府性基金收入

490.91亿元

3

债务层面

债务层面

地方政府债务余额

地方政府债务限额城投平台有息债务负债率（宽口径）

债务率(宽口径)

2,359.33亿元

1,567.88亿元

3,435.38亿元

76.19%

373.30%

3

3

3

3

4

资料来源：企业预警通，

潍坊市各县市区发展有所分化

目前，潍坊市下辖4个区、2个县，代管6个县级市，分别是：奎文区、潍城区、寒亭区、坊子区；昌乐县、临朐县；青州市、诸城市、寿光市、安丘市、高密市、昌邑市，各县市区表现有所分化。

县市区经济概览

从各市县区经济发展层面看，寿光市经济实力最强，奎文区经济增速最快。

2023年潍坊市各市县区经济发展不均匀，绝对规模来看寿光市领跑生产总值、超千亿元，为1028.74亿元。诸城、青州、高密、昌邑市GDP规模均超500亿元，经济体量可为第一梯队。其余市县区则相对落后，安丘市、临朐县、昌乐县、奎文区、潍城区GDP处于300-500亿元间的第二梯队。增速方面，奎文区经济增速是潍坊市内最快的，GDP实际增长达到了7.2?，昌乐县、寒亭区经济增速偏缓，其余市县区增速方面差异不明显，均维持在5-6?之间。

图表2：潍坊市各区县2023年GDP规模及增速（亿元、%)

8765

8

7

6

5

4

3

2

1

0

410.07

830.53

679.5

460.74

391.73

227.13

430.31

581.14

1028.74

733.57

278.48

419.14

GDP增速(%)

来源：企业预警通，注：气泡大小为GDP规模，纵轴为GDP增速。

县市区财政概览

从各市县区财政收入