孟生旺《金融数学（第7版）》7-7 资产组合的久期和凸度.pptxVIP

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2023-04-06 发布于浙江
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孟生旺《金融数学（第7版）》7-7 资产组合的久期和凸度.pptx

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加权平均计算，权重为每种资产的价格资产组合的久期和凸度资产组合的久期：资产组合的凸度：例：资产组合包含两种债券。第一种债券的面值和偿还值为100，年息票率为6%，期限为5年。第二种债券为10年期的零息债券。假设两种债券的到期收益率均为5%，计算该债券组合的修正久期。解：第一种债券的现金流：第二种债券的现金流： i=0.05n=5v=(1+i)^(-1)d=i/(1+i)a0=(1-v^n)/ia1=(1-v^n)/da11=(a1-n*v^n)/iP1=6*a0+100*v^nMD1=(6*a11+100*n*v^n)/P1D1=MD1/(1+i)D2=10/(1+i)P2=100*v^10P=P1+P2D=D1*P1/P+D2*P2/PD 应用EXCEL计算第一种债券的修正久期：期限5年，面值为100，息票率6%，到期收益率5% 第二种债券（零息债券）：价格为：马考勒久期：10修正久期：D2 = 10 ? (1 + 0.05) = 9.52 债券组合的价格：债券组合的修正久期：练习：投资者只有两种资产可以选择：（1）5年期的零息债券。（2）连续支付、每年支付1元的永续年金。利息力为5%。为了使得资产组合的马考勒久期为10，在每种资产上的投资比例应该是多少？ ?