非银行金融行业金融科技系列研究之一：蚂蚁集团业态剖析，_金融科技生态圈的构建与革新.pdfVIP

证券研究报告 行业研究/深度研究 2020 年08 月18 日 行业评级： 金融科技生态圈的构建与革新 非银行金融 增持（维持） 金融科技系列研究之一：蚂蚁集团业态剖析 银行 增持（维持） 需求催生创新，科技赋能生态 金融科技，在不断探索中创新变革，正逐步将价值链全方位嵌入客户多元 沈娟 SAC No. S0570514040002 研究员 SFC No. BPN843 化的场景中，满足端对端的金融需求，推动金融与科技生态的融合共进。 0755 背后既是市场需求与业务痛点的驱动演进，又是产业发展周期的大势所趋。 shenjuan@ 回顾产业发展历史，从探索起步到高速发展，从调整规范到创新变革，当 陶圣禹 SAC No. S0570518050002 前金融科技已形成涵盖产品应用层、技术支持层和基础设施层的三层架构 研究员 021 体系，通过“场景+金融”的方式服务需求，打造金融科技生态圈。同时也 taoshengyu@ 通过体系搭建持续赋能生态圈布局，促进行业整体科技水平提升。 蒋昭鹏 SAC No. S0570520050002 研究员 0755 产品应用层：支付为核心入口，“金融+科技”模式渐成 jiangzhaopeng@ 金融与科技互相渗透成为金融业的主流发展模式之一：以支付业务为核心 王可 SAC No. S0570119090008 联系人 021 入口，挖掘客户多维金融需求。互联网巨头凭借流量与用户体验优势，发 wangke015604@ 力第三方支付，成功抢夺了部分原属于现金支付及银行卡支付的市场。业 务形成的资金沉淀为财富管理、互联网保险等金融服务创造了良好环境； 传统金融机构主动求变，科技投入力度提升，与科技公司的合作层次逐步 相关研究 深化，共同构建“金融+科技”的良性生态循环。 1 《非银行金融/银行: 行业周报（第三十三周）》 2020.08 技术支持与基础设施层：打造坚实后盾，迈向创新整合 2 《国泰君安(601211 SH,买入): 净利增速可观， “政府+市场”双轮驱动的信用体系、基于大数据的金融风控、前瞻的智库 看好改革前景》2020.08 体系打造金融产品运行的坚实后盾。同时，金融科技赋能迈入创新整合阶 3 《银行: 贷款平稳增长，M1 增速上行》2020.08 段，从过去注重后台IT 技术建设、聚焦渠道变革，演进为强调全业务流程、 全产业链环节的应用变革，利用人工智能、区块链、云计算、大数据、物 一年内行业走势图 联网等底层技术，提升自动化与智能化运营能力，改善经营效率；基于广 阔的流量，探索新业态模式，由业务赋能迈向技术输出，逐步构建成熟的 (%) 盈利模式，拓宽业务边界。 29 19 蚂蚁集团：流量为先，科技赋能，构建数字金融生态 蚂蚁集团以支付宝为金融生态流量入口，以蚂蚁微贷为核心盈利贡献，通 9 过蚂蚁财富打造一站式理财，围绕流量、场景布局蚂蚁保险，构建完善的 金融生态圈。同时通过科技赋能生态，为产品创新保驾护航。一方面，通 (2