医药行业2020年中报综述.pdfVIP

子行业结构分化，二季度实现快速复苏 —— 医药行业2020 年中报综述 ❖ 国家统计局：上半年医药制造业营业收入同比下滑2.3% 证券研究报告 根据国家统计局，2020 年 1-6 月，全国医药制造业的营业收入累计为 11,094 所属部门 ।行业公司部 亿元，同比下滑2.3%，全国医药制造业的营业利润累计为1,571 亿元，同比增 报告类别 ।行业深度 长2.8%。 ❖ A 股医药行业营收总额同比下滑1.47%，净利润同比增长11.14% 川财一级行业 । 医药生物 在A 股上市公司中，我们选取了292 家医药生物行业的公司作为样本。2020 年 报告时间 ।2020/9/4 上半年，292 家医药生物上市公司的营业收入总额为8,169 亿元，较同期下降 1.47%；归母净利润总额为765 亿元，较同期上升 11.14%。相较于医药制造业 整体而言，上市公司的收入及盈利状况的同比数据都优于全行业的整体数据。 分析师 ❖ 结构分化，医疗器械、原料药、医疗服务收入增速居前 从营业收入增速来看，受到新冠疫情的影响，2020 年上半年，中药（-9.94%）、欧阳宇剑 证书编号：S1100517020002 化学制剂（-8.98%）、生物制品（-3.63%）行业整体营业收入同比均有所下降，ouyangyujian@ 而医疗器械公司营业收入提升较大，同比增长39.61%，化学原料药（4.74%）、 医疗服务（4.11%）、医药商业（-1.39%）次之。 从归属于母公司股东的净利润增速来看，2020 年上半年，医疗器械（94.73%）、 联系人 医疗服务（49.14%）、化学原料药（33.13%）行业的同比增速居前，医药商业（- 黄心如 1.39%）次之; 中药（-25.51%）、化学制剂（-5.95%）同比下滑。 证书编号：S1100119110002 huangxinru@ ❖ 一季度受疫情影响较大，二季度业绩实现快速复苏 单季度来看，由于受到新冠疫情的影响，2020 第一季度，292 家公司的营业收 入总额为3,777 亿元，同比下降7.40%，归母净利润292 亿元，同比下降15.35%； 第二季度医药行业的营收及利润均实现了较快复苏，营业收入总额为4,392 亿 川财研究所 元，同比增长4.27%，归母净利润为474 亿元，同比上升37.64%。 北京 西城区平安里西大街28 号 ❖ 行业配置 中海国际中心15 楼， 我们建议逢低布局低估值、基本面向好的个股，尤其是“内循环”下具有消费 100034 属性的医疗器械、医疗服务以及流感疫苗，和带量采购趋势驱动下的创新药领 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大 厦11 楼，200120 域。行业配置方面，我们继续看好业绩确定性、防疫需求旺盛的医疗器械领域， 深圳 福田区福华一路6 号免税商 消费逐渐复苏、估值具有一定安全边际的医疗服务企业，以及受益于海外供给