新疆百花村员工持股计划对公司绩效的影响研究.pdfVIP

摘 要 十八届三中全会后，新一轮混合所有制改革拉开帷幕，员工持股计划作为混合所有制改 革的重要组成部分，在暂停多年后重启征程。全会鼓励全面实施员工持股，为企业注入新的 活力，充分调动企业职工的积极性、主动性、创造性，提升企业业绩、优化治理结构，推动 企业做强做优做大。2014年，中国证监会颁布了 《关于上市公司实施员工持股计划试点的 指导意见》后，上市公司纷纷推行员工持股，但结果大多偏离了预期。从理论研究来看，西 方学者和国内学者出现分歧：西方学者研究表明员工持股计划能够对公司绩效产生积极影 响，而有些国内学者则认为员工持股计划只能提升短期绩效，或是对绩效产生了消极影响。 基于此，探究员工持股计划对企业绩效的影响十分必要。 本文梳理了已有的相关文献研究资料，同时结合目前上市企业推行员工持股计划的大背 景，选择新疆老牌上市公司百花村作为分析对象。首先，作者从理论上介绍了员工持股，员 工持股对企业绩效的作用机理；之后，本文从市场效应、公司治理和公司经营三个方面来具 体分析员工持股计划对新疆百花村企业绩效的作用路径；接着通过财务绩效和非财务绩效两 方面对员工持股计划实施前后的企业绩效进行检验；最后，总结出百花村员工持股方案中存 在的问题并提出改进意见。 通过分析研究，本文认为员工持股能够通过传递正向信号、形成多元化的股权结构、缓 解委托代理问题、强化员工激励等提升企业绩效。但是在实际实施过程中由于方案设计的问 题使这一激励效果被削弱，不具有持续性。因此，除了实施员工持股需要得到员工的广泛支 持外，企业也要考虑内外因素，科学制定员工持股计划实施方案，找准持股计划的实行时间， 有关部门也要注意维持市场稳定，完善市场体制。 关键词：员工持股；企业绩效；百花村 I ABSTRACT After the Third Plenary Session of the 18th CPC Central Committee, a new round of mixed-ownership reform kicked off.The employee stock ownership plan,as an integralpart ofthe mixed-ownership reform, resumed itsjourney after being suspended for many years. The plenary session encourages the full implementation of employee stock ownership, to inject new vitality intothe enterprise,fully mobilizethe enthusiasm,initiative,and creativity of enterpriseemployees, so as to boost enterprise performance, optimize governance structure, and promote enterprises to become stronger, better, and bigger. After the enactment of “Guiding Opinions on the Pilot Implementation of Employee Stock Ownership Plan in Listed Companies” by China Securities Regulatory Commission in 2014, listed companies have implemented employee stock ownership, but the majority of the results have deviated from expectations. In terms of theoretical research, there have occurred differences between Western scholars and domestic scholars: the research of Western scholars shows that employee stock ownership plans can