浦发银行定向增发动因及经营绩效分析.pdfVIP

摘 要 2010 年 11 月，《巴塞尔协议 3》出台，为全球银行业提供了新的监管要求指导，要求银行业提 增缓冲资本，以提高资本的规模和质量，按照该协议的指导办法，全球银行业的一级核心资本率将 下降 1%。2012 年 6 月中国银监会颁布了基于《巴塞尔协议 3》的《商业银行资本管理办法（试行）》， 该办法于 2013 年 1 月开始实施，在 2018 年底达到规定监管要求。管理办法要求系统重要性银行和 非系统重要性银行的资本充足率分别达到 11.5%和 10.5%，由此掀起了国内商业银行的再融资热潮。A 股上市银行的外部资本补充可通过发行可转换债、定向增发、发行优先股以及发行二级资本债的方 式满足，自办法施行后，12 家 A 股上市的股份制银行中有 7 家选择了以定向增发的方式补充资本， 由此可见定向增发已经成为了A 股上市股份制银行融资的主要方式。定向增发具有发行门槛低和发 行条件灵活的特点，满足了银行业高效快捷补充资本的要求。定向增发体现的监督效应、信息不对 称理论以及代理成本理论表明企业定向增发能够取得积极的市场反应，但同时定向增发也暗藏大股 东通过向企业注入劣质资产等一系列利益输送行为，侵害中小股东利益，影响企业长期发展，因此 我们尤其需要关注银行定向增发融资的动机以及未来经营绩效以对银行定向增发行为进行评价。 本文以上海浦东发展银行股份有限公司（简称“浦发银行”）2017 年完成的通过定向增发补充 一级核心资本为研究案例，通过对相关文献研究和官方或非官方的信息甄别筛选，探清浦发银行选 择以定向增发为手段补充一级核心资本的动因，同时通过比对其定向增发前后的市场反应、基础财 务数据、绩效评价指标,结合其他 A 股上市股份制银行和银行业相关数据，以横向纵向角度分析浦发 银行定向增发事件对其经营绩效的影响。 本文在经过分析研究后得出以下几点结论：通过再融资补充资本是浦发银行贯彻发展战略、提 升银行未来竞争力的有效保障；浦发银行选择定向增发进行再融资是满足监管要求、维护股东结构、 减小发行成本的理想方式；浦发银行 2014 年以来的财务状况不甚理想，定向增发没有带来明显财务 状况的改善。 关键词：商业银行；定向增发；经营绩效；股东结构 I Abstract In November 2010, the issue of Basel 3 provided guidance for the global banking industry on new regulatory requirements,which requiring the banking industry to increase buffer capital to improve the size and the quality of capital. According to the guidelines of the agreement, The industrys Tier 1 core capital ratio will fall by 1%. In June 2012, the China Banking Regulatory Commission issued the Capital Management Measures for Commercial Banks based on the Basel 3, which came into effect in January 2013 and the banks should meet the regulatory requirements at the end of 2018. The management measures require that the capital adequacy ratios of systemical