新疆地方政府性债务风险评价及防范对策研究.pdfVIP

摘 要 十九大报告提出要坚决打好防范化解重大风险攻坚战，而防范地方政府性债务风险是打好防风 险攻坚战的重要部分。我国地方政府性债务规模不断扩张引起了社会各界的关注。中央出台了许多 政策加强对地方政府性债务的管理。2014 年国务院 43 号文明确提出建立规范的债务管理机制，防 范化解地方政府性债务风险。2018 年，中央也发布文件要求合理确定分地区地方政府债务限额，及 时完成存量债务置换工作，规范金融企业与地方政府、地方国企的投融资行为，防范和化解地方债 务风险。新疆也面临着地方政府性债务风险防范问题。新疆于2015 年开始发行地方政府债券，地方 政府债务为新疆经济发展起到了一定的促进作用，新疆经济也保持了良好的发展势头。但政府债务 过多，反而会对经济产生不利影响。新疆地方政府性债务也逐步显现出一定风险。新疆政府出台一 系列文件加强地方政府性债务管理。在此背景下，本文以新疆地方政府性债务风险为研究对象，以 相关理论和新疆地方政府性债务的实际情况作为研究基础，对新疆地方政府性债务风险及其防范对 策进行研究。这对于防范和化解新疆地方政府性债务风险，加强地方政府性债务风险管理以及打好 防风险攻坚战具有重要意义。 本文以地方政府性债务和地方政府性债务风险的相关理论为基础，依据新疆发行政府债券时披 露的信息，从总量和结构两方面分析了2015 年至2018 年新疆地方政府性债务现状；使用KMV 模 型测算2019 年至2021 年的新疆地方政府性债务风险的违约概率和违约距离，以期对债务风险进行 评价；采用新疆2016-2018 年14 个地州的面板数据探究新疆地方政府性债务风险的影响因素；最后， 根据上述定性定量分析提出防范对策。 研究结果表明：（1）总量上看，新疆地方政府性债务规模适度，规模变化受中央相关政策影响 较大。从政府层级，上看主要集中在县级政府；从举借主体看主要集中在政府和融资平台公司；从 债务资金来源上看，已由银行贷款转向地方政府债券；从债务期限来看，随着大规模的债务置换工 作的完成，已无大规模债务到期。新疆地方政府性债务存在三个风险表现：一是整体经济财政实力 较弱影响偿债能力，二是各地州债务风险区域分化明显；三是融资平台公司增加了政府隐性债务风 险。（2 ）新疆地方政府性债务违约概率非常低，说明随着2018 年大规模债务置换结束，新疆地方政 府性债务风险较低。（3 ）GDP 增长率对地方政府债务风险起抑制作用；人均转移支付对债务风险起 促进作用，但对专项债务风险起抑制作用。市场化程度对债务风险起抑制作用，但对专项债务起促 进作用。通货膨胀率对专项债务风险起促进作用，但对一般债务风险促进作用不显著。城镇化对债 务风险有待于进一步探究。产业结构对债务风险抑制作用不显著。最后，基于上述定性与定量分析， 本文提出了债务风险的防范对策：应通过促进经济高质量可持续发展、培育税源增强财政实力、完 善转移支付制度、加强重点区域风险监测、推动融资平台转型发展、加强地方政府债务管理几个方 面来防范和化解新疆地方政府性债务风险。 关键词：新疆；地方政府性债务；KMV 模型；固定效应模型 I Abstract The report to the 19th national congress of the communist party of China (CPC) calls for resolute efforts to prevent and defuse major risks. The continuous expansion of local government debt in China has drawn the attention of all walks of life. The central government has introduced many policies to strengthen the management of local government debt. In 2014, no.43 of the state council put forward the establishment of a standardized debt management mechanism to prevent and defuse ri