在伦理和威权之间儒家如何影响控股股东的掏空行为.PDFVIP

在伦理和威权之间：儒家如何影响控股股东的掏空行为？ 古志辉 南开大学商学院，南开大学公司治理研究院，天津，300071 孙玮 对外经济贸易大学国际商学院，北京，100029 摘要：儒家伦理反对经济组织通过非正当途径谋求经济利益，有助于保护投资者的正当权益。但是，根植 于儒家的威权主义要求下级组织或个人顺从上级的权威，可能会减轻控股股东掏空上市公司的阻力。本文 1 从控股股东关联交易的视角出发，对上述竞争性假设进行实证检验，结果表明：（）儒家影响与控股股东 2 掏空水平负相关，并通过削弱控股股东威权地位保护中小股东正当权益；（）儒家伦理与法制存在互补关 系。此后，作者从伦理与威权冲突的视角寻找工具变量进行稳健性检验，获得了相似的结果。本文为客观 认知和评价儒家伦理和威权主义在投资者保护中的作用提供了经验证据。 关键词：儒家；伦理；威权主义；掏空；投资者保护 BetweenEthicandAuthoritarian:How doesConfucianismaffectthe TunnelingofControllingShareholders? GuZhihui Business SchoolandAcademy ofChineseCorporateGovernance NankaiUniversity,Tianjin,300071 SunWei UIBEBusiness School,Beijing,100029 Abstract Confucian ethicsopposeseconomicorganizations’pursuit ofeconomicintereststhroughnon-legitimate ： means,which helpstoprotectthelegitimaterightsandinterestsofinvestors.However, authoritarianismrootedin Confucianismrequiressubordinateorganizationsor individualsto submittotheauthority oftheir superiors,which may alleviatetheresistanceoftunnelingfrom controlling shareholders.Thepaperteststhecompetitivehypothesis empiricallybased ontheperspectiveofrelatedpartytransactions,andtheresultsshowthat:(1)The Confucian is negativelyrelatedtothetunnelinglevel ofcontrolling shareholders,andprotectsthelegitimaterightsofminority shareholdersbyweakeningtheauthoritative statusofcontrolling shareholders;(2)thereisacomplementary relationshipbetween Confucian ethicsandlaw.Further,weexplorean instrument from conflictsbetween ethicand authoritarianism,andourresultsarerobust.Thepaperprovidesempirical evidencefor objectively recognizingand