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第九章 国际资本市场 【案例导入】9-1 上海327国债期货事件 第一节　资本市场概述 一、资本市场的含义及特点 （一）资本市场的概念 资本市场又称长期资金市场，是指期限在一年以上的买卖中长期信用工具、实现较长时期资金融通的场所。资本市场包括中长期信贷市场、股票市场、债券市场和基金市场等 （二）资本市场的主要特点 1.融资期限长 2.流动性相对较差 3.风险大而收益较高 （三）资本市场的分类 1. 一级市场和二级市场 在初次资本市场上发行还是在资本市场上流通，可以分为一级市场和二级市场。一级市场又称发行市场。二级市场是已经发行的金融产品的交易市场。 2. 场内交易市场和场外交易市场 按有无固定的交易场所和严格的交易时间可分为场内交易市场和场外交易市场。 3. 有形市场和无形市场 4. 股票市场、债券市场、基金市场和衍生证券市场等 二、资本市场的筹资者和投资者 （一）资本市场的筹资者 1. 企业 现代经济中，企业的主要组织形式是公司。一般来说，公司可以发行公司债券、股票、可转换债券等融资工具。 2. 政府 政府（包括中央政府和地方政府）作为筹资者，是通过在资本市场上发放政府债券筹集资金的机构。政府债券可具体分为国债、地方政府债券和政府机构债券。 三、国际资本市场新动向 ?首先，国际投资结构正在发生急剧变化。 其次，国际资本流动的不合理、不公正性不减反增，投资的区域结构失衡仍是经济动荡的潜在威胁。 再次，国际资本市场的争夺将日趋激烈。 最后，全球投资“宝地”并未根本改变。国际资本市场“选美”论仍是主流。 第二节 资本市场的构成及内容 一、中长期信贷市场 （一）中长期信贷市场概述 中长期信贷市场是借款人为了投资或其他用途向国际银行及其他金融机构筹措资金的交易活动。 中长期贷款具有数额多、期限长、风险大等特点，因此一般多采取联合贷款的形式。 中长期国际信贷市场的主要业务是银行及其他金融机构为长期资金需求者提供期限在1年以上的中长期贷款。 （二）国际证券市场的种类 1. 国际债券市场 （1）国际债券的概念和种类 国际债券是筹资者在国外市场上以外币为面值所发行的债券。国际债券可以分为外国债券、欧洲债券和全球债券。 ①外国债券是指外国借款人在某个国家资本市场上发行的以该国货币表示票面和利息的债券。 ②欧洲债券是指借款人在某个国家发行的以外国货币即以欧洲货币表示票面和利息的债券。 ③全球债券是在全世界各主要资本市场同时大量发行，并且可以在这些市场内部和市场之间自由交易的一种国际债券。 三、投资基金市场 （一）基金与基金市场的形成 投资基金是资本市场发展的必然产物。投资基金是专门为众多中小投资者设计的一种间接投资工具。它是指根据预定投资方向，通过发售投资基金证券募集资金形成独立财产，由基金管理人管理、基金托管人托管，基金证券持有人按其份额享受收益和承担风险的集合投资方式。 （二）基金的种类 1.根据组织形式划分，基金可分为契约型基金和公司型基金。 2.根据交易方式划分，基金可分为封闭式基金和开放式基金。 3. 根据投资对象划分，基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金、期货基金、期权基金、认股权基金、房地产基金和贵金属基金。 4.根据募集方式划分。基金可分为公墓基金和私墓基金。 5.根据投资目标划分，基金可分为成长性基金、收入型基金和平衡性基金。 （三）基金的特点和功能 1.基金的特点： （1）集合投资。 （2）专家经营。 （3）组合投资。 （4）安全性高。 2.基金的功能 （1）为投资者拓展投资渠道； （2）将储蓄转化为投资； （3）促进证券市场的发展； （4）促进上市公司治理结构的改善。 第三节 我国的资本市场 一、我国资本市场的现状及发展 二、以科学发展观为指导，深化我国资本市场的改革、发展与创新 （一）深化改革，着力强化基础性制度建设 （二）推动发展，着力改善市场的质量和结构? （三）加快创新，着力提高市场的效率和活力? 互动地带 1.试问：各国中央政府发行的债权一样吗？ 2.国际资本市场的新动向对我国资本市场的发展有什么启示？ 3.证券交易所与场外市场的区别在哪里？ 【阅读平台】 1. 正华资本市场信息 （） 2. 上海证券交易所 （） 3. 深圳证券交易所 （） * * （二）资本市场的投资者 按照证券投资主体的不同，资本市场的投资者包括个人、机构两种类型，它们构成资本市场的主体，其中，机构投资者包括工商企业法人、金融机构如证券公司、投资基金、养老基金、保险机构、商业银行以及各政府机构等。 在成熟的证券市场中，机构投资者一般占有主导地位，它们持有的证券占证券总额的大半部分。 （二）中长期信贷的方