青海铁合金调研报告.PDF

青海铁合金调研报告 2018 年8 月13 日 内容概要 黑色调研报告 ⚫ 调研主要观点 盛佳峰 ➢ 环保：青海地区目前环保相对宽松，并未出现大面积环保导致的停限产。 黑色研究员 目前有较多的检修产能，后期开启将对供给形成压制。 执业编号：F3021430 ➢ 成本：电费及生产时间：错峰电价区间在[0.3-0.38]元/度，平均综合成 投资咨询号：Z0013489 联系电话 本在0.35 元/度。宁夏综合电耗7200，青海在7800-8000。 邮箱：525108901@ ➢ 利润：每吨 72 号硅铁的出厂价格在 6400-6600 元左右，平均每吨利润 400-900 元。高利润叠加稳需求使得企业保持较高的生产意愿，在开工仍 信达期货有限公司 有余量的背景下将导致供给承压。 CINDA FUTURES CO., LTD 杭州市文晖路108号浙江 ➢ 库存：直发钢厂企业基本无库存，销售良好，平均订单已完成下月目标。 出版物资大厦1125室、 受目前下游高利润影响，整体需求仍维持在高位。 1127室、12楼和16楼 ⚫ 策略建议 全国统一服务电话： 4006-728-728 ➢ 结合调研实际情况，主产区之一的青海环保力度相对宽松，硅铁高利润 持续，硅铁整体供给弹性较大，后期供给有望继续上行；且在需求高位、 信达期货网址： 下游环保趋严背景下 （钢铁环保影响有望强于硅铁），需求边际增量已相 对有限。 ➢ 操作建议：SF901 在[7000-7100]元/吨区间考虑择机沽空，止损位 7200 元/吨，目标位6300 元/吨。 1 1. 调研背景 近期硅铁期货以及现货市场价格变动频繁，价格大幅上涨，同时现货仓单较大压制近月，远期又有环保等 不确定因素扰动。此次调研选择了硅铁主产区之一的青海，旨在进一步了解目前环保、生产、成本、库存、利 润、销售等因素对当前硅铁市场的影响，并根据实际调研情况，提炼矛盾，给出策略建议。 2. 调研总结 ⚫ 环保及对产能影响： 1. 青海地区目前环保相对宽松，并未出现大面积环保导致的停限产。目前有较多的检修产能，后期开启 将对供给形成压制。 2. 原材料（硅石）的价格较以往偏高，大量低于20000KVA 以下的矿热炉可能会逐步淘汰，根据企业反馈， 目前青海炉型产能分布：16000-20000KVA 占比70-80%，20000KVA 以上极少。在未来环保政策趋严的 形势下，一系列的政策因素可能导致目前的产能下降，但时间周期较长，目前来看影响相对有限。 ⚫ 成本： 1. 电费及生产时间：错峰电价区间在[0.3-0.38]元/度，平均综合成本在0.35 元/度。宁夏综合电耗7200， 青海在7800-8000。利用余热发电，使得每吨硅铁单耗降低390-400 度 （单耗7800-8000，降低5%） 左右，按照平均0.35 元/度计算，每吨节约电费137-140 元。调研企业避峰和满负荷均存在，部分反 应硅铁价格在6000 左右选择避峰，6500 以上可能选择满负荷。 2. 原料：硅石低成本在120-140 元/吨，较高为160-180 元/吨；兰炭成本1000-1400 元/吨。整体成本有 抬升趋势，铁质原料不定。 3. 其他成本：部分企业反应人力成本价高，工人不稳定；电极糊影响较小；部分企业采用自动上料系统 能大幅降低人工成本。 ⚫ 利润：目前硅铁厂的生产销售状况良好，每吨72 号硅铁的出厂价格在6400-6600 元左右，成本在5700-6000 元左右，平均每吨利润400-900 元；7