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浅析EVA在企业经营管理中作用 　　中图分类号：F270 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2011）10-000-02 　　 　　摘 要 EVA（Economic Value Added），即经济增加值，作为一项公司治理和企业绩效的评价标准，逐渐在全球范围内开始应用。EVA的使用使得现代企业管理更加科学和方便，同时，EVA在企业管理中也存在一些障碍，有待完善和改进。 　　关键词 EVA 企业管理 管理作用 评估作用 　　 　　一、 EVA定义与计算公式 　　EVA（Economic Value Added）是美国一个咨询公司（Sten Stewart）提出的一种计算企业价值增量的指标，主要跟据税后营业剩余回报来计算。EVA的经济学思想是根据经济增加值（经济利润）来构建财务指标。EVA来自剩余收益，即税后的净利润扣除权益类资本的成本，权益类资本的成本包括机会成本和风险成本。EVA对机会成本的扣除使得其具有经济利润的性质，也就是一个企业真正创造的价值。 　　EVA指标的计算公式为：EVA=税后经营净利润-单位资金成本*企业总资产投入额。当EVA＞0时，说明公司为股东增加了额外的财富；EVA=0时，公司刚好维持原有财富；EVA＜0时，公司损耗了原有的财富。EVA的计算公式较好、较真实的反映了企业的真实经营收益，在成本的计算过程中，扣除了全部投入资本的成本，包括股权资本成本和债务成本，更为正确的计算出企业的真实经济收益。 　　二、 EVA的指标体系的分解 　　从EVA指标的计算公式可以直观的看出，EVA的指标体系包含了企业税后经营净利润和投入资本成本两个部分。 　　1. 企业税后经营净利润 　　在财务分析中，税后净利润=营业收入-营业成本-营业税费-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动净收益+投资净收益-所得税。而在EVA指标计算中，税后经营净利润还需要在以上税后净利润基础上减去EVA税收调整；其中，EVA税收调整=应纳所得税+所得税税率*（财务费用+长期应付款、其他长期负债和住房公积金利息+营业外支出-营业外收入-补贴收入）。 　　2. 企业投入资本成本 　　EVA指标体系的另外一个重要组成部分就是企业投入的资本成本，投入资本成本=资金成本*企业总资产投入额。其中，企业总资产投入指企业股本资本和债??资本低效在建工程和现金及银行存款后的净额；股本资本=股东权益合计（包含少数股东权益）+坏账准备+存货跌价准备+税后营业外支出与收入净额。资金成本是企业整体加权融资成本的概念，主要涵盖了在加权比重下的债务资本成本和股本资本成本；债务资本成本用三至五年期银行贷款基准利率来衡量，股权资本成本则用无风险收益率、贝塔系数、市场风险溢价三者乘积来衡量。 　　3. 特殊因素衡量 　　除了两个基本组成部分外，在EVA指标实际计算过程中还应该考虑实际税率差别、机会成本、股本总体市值等特殊事项。因此综合来看，EVA 指标涉及到了企业使用全部资本的成本和企业所获取的实际利润，因此它能够更加全面和真实地反映企业的综合经济效益，也更加真实有效的考核和反应出高级经理人是否为企业创造价值。 　　总之，EVA作为价值创造指标，能正确反映企业真实的创造价值，比会计利润指标更有实际意义。EVA重视企业的持续经营，将企业的长期利益和当前利益结合起来。同时，EVA指标也改善了现在会计体系中由于历史成本权责发生制和计量带来的信息的偏差。 　　三、 EVA在现代企业经营管理中的作用 　　1. EVA的管理作用 　　EVA不仅仅是一种评价指标，它体现了一种有效地管理思想和方法。斯腾斯特公司（Stern Stewart）提出的EVA管理中的基本做法是：第一，将EVA的增长数额的一个固定比例作为奖金支付给企业管理者。第二，企业管理者获得的奖金随着EVA的增加而增加，不设置封顶的上限。第三，建立一个奖金库，专门管理企业管理者的奖金，将每个时期管理者所获得的奖金入库管理，定期以一个固定的比例向企业管理者支付。第四，即使在EVA下降的年份，也可以使用奖金库中的奖金补偿损失。EVA在企业管理中充当了激励作用，激励企业管理者的经营目标实现公司股东的最大收益。 　　EVA使得整个企业的经营活动都围绕公司的价值开展。不断促使企业管理者深入挖掘企业的价值创造，真正实现公司股东的利益最大化。在一个企业中，关键是企业的内外部的价值管理，其前向延伸是企业的战略，后向延伸是价值的实施过程。一个企业的战略管理最关键是企业的管理，同时也是EVA价值管理的根本所在。 　　EVA的管理主要包括以下四个方面（也就是四个M）：衡量业绩（Measurement），管理业绩（Management），激励薪酬（Motivation）以及价值理念（Mi