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民间融资当前中小企业融资重要渠道和现实选择 　　摘要：随着个体私营等非公有制经济不断发展壮大，民间融资已成为当前中小企业（含个体户、经商户）重要融资渠道。 　　关键词：民间融资；中小企业融资；正规金融 　　文章编号：１００３－４６２５（２００６）０６－００５３－０３中图分类号：Ｆ８３２．４７９ 文献标识码：Ａ 　　 　　近年来，民间融资日趋活跃。为了摸清当前湖南民间融资的基本情况，我们对湖南省３３８户企业和７００户城乡家庭（包括个体户）进行了调查。 　　 　　一、民间融资已成为当前中小企业融资的重要渠道 　　 　　（一）民间融资规模大，活跃程度高 　　根据调查样本资产、负债、存贷款及户数等占全省比重等情况，综合推算出２００４年末湖南省民间融资总规模约占全省贷款总量的１５％左右。２００４年湖南省民间融资比２００３年有较大幅度的增长。 　　 　　（二）区域行业分布差异大，发达地区与资本密集行业融资相对活跃。 　　经济发达地区民间融资量大，而经济落后地区相对较小。２００４年末，调查样本中，湖南省经济相对较发达的长沙、株洲、湘潭、常德等地民间融资规模相对较大，四地家庭户均融入资金２．１万元，比经济欠发达的湘西、张家界和怀化等地高１．７万元左右。 　　资本密集型行业融资额大，劳动密集型行业融资相对较小。调查问卷显示，制造业、采掘业和房地产业民间融资总量大，而商贸餐饮业、农业融资总量相对较小。 　　 　　（三）融资方式多样化，直接借贷和集资占主导地位 　　调查问卷显示，７００户家庭样本中，采用简单的直接借贷方式占８６．３％，通过中间人借贷的占１２．６％，而通过互助会、合会方式的仅６户，通过典当和寄售商行的仅１户。３３８户样本企业中，通过向股东、职工和社会集资方式融入资金占其民间融资总额的５６％，借入资金占２１．８％，其中向典当行、寄售商行、钱庄等借入仅占０．５％。 　　 　　（四）期限设置灵活，利率波动大 　　融资期限灵活，以不定期为主。民间融资主要是满足临时性、季节性资金需求，融资期限??为灵活。有融资行为的调查样本中，４１．９％的家庭和３０．７％的企业民间融资期限为不定期。 　　融资利率随行就市，上下波动大。从调查样本看，民间融资月利率主要在２‰―１６‰之间波动，最高达５０‰。其中４０％的企业和２８％的家庭融资利率为１０‰左右。从调查情况看，相对发达地区的利率水平较高，欠发达地区利率相对较低；农村春耕季节和年关将至时期市场利率较高，月利率一般在２０‰左右；有重大项目发盘或企业急需补充流动资金时市场利率急剧走高。 　　 　　二、民间融资是中小企业融资的现实选择 　　 　　（一）从资金需求面分析，民间融资需求旺盛 　　１．中小民营企业迅速崛起带来资金需求。近年来，随着各级政府鼓励民营经济发展的政策措施出台和市场需求转旺，中小民营企业和个体经济投资扩张欲望激发，在大批企业创立的同时，农村初具规模的民营企业开始大规模向城市发展，形成了巨大的资金需求。从调查情况看，民间融资的资金用途由过去偏重消费性融资转向生产经营性融资为主。样本企业中９２％的民间融资用于生产经营，其中，解决流动资金不足的占５７．６％，购建固定资产及投资新项目的占２３．６％，创办新企业的占１０．４％；样本家庭民间融资用途中，用于经商办企业占比最高，达３７％。 　　２．农户大额信贷及农业产业化发展形成资金需求。农业产业结构的调整促进了传统农业向现代农业转轨，农村规模种植和规模养殖业发展迅速，这种规模化、专业化、商品化的新型“大”农业对资金需求急剧扩大，是当前农村融资需求最迫切的新型群体。虽然这些规模经营户是信用社重点支持的客户，但由于贷款需求大、风险高又缺乏有效的抵押担保，信用社难以有效满足其贷款需求，部分经营户只能求助民间融资。我们调查的４０８户农户中，有５３％有民间融资行为，其中１４％的资金用于农业生产。 　　 　　（二）从资金供给面分析，企业资金供给趋紧，而充裕的居民储蓄成为民间融资的主要供给来源 　　１．金融资金供给不足，为民间融资的迅速扩张创造了空间。湖南属中部欠发达省份，在当前全国资金统一市场配置的格局下处于相对劣势，资金来源较之沿海发达地区普遍偏紧。一方面，银行对中小企业的信贷资金供给呈现萎缩态势。随着国有商业银行商业化改革的推进，贷款集约化管理加强，对县市及以下机构一部分实行撤并，保留的机构实行严格的贷款规模控制和授权授信管理，客观上限制了对小企业贷款投放；同时，由于小企业单笔贷款规模小，无法覆盖相对较高的贷款固定成本，加之信息不透明使得传统贷款分析技术失效，也使得银行不愿意向这些企业放贷。２００４年湖南省县域经济银行贷款余额占全省比重为２６．３％，比２０００年下降１０．２个百分点。另一方面，资本市场和