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欧元区中央银行预测模型基本类别及发展 　　内容摘要：自1999年在欧盟引入欧元统一货币以来，欧元区包括欧央行在内的各国央行 为实现货币政策目标，都建立了相应的预测模型，以提高货币决策的有效性。本文主要阐述 了目前欧元区央行所使用的预测模型类别和未来发展，以飨读者。 　　关键词：央行；货币政策；预测模型 　　 　　1958年1月实施的《罗马条约》标志着欧洲经济共同体正式诞生。成员国由当时的6个发 展为2007年的27个。在此基础上逐渐形成的经济货币联盟，尤其是1999年1月至2002年1月引 入统一货币――欧元，使欧洲金融一体化迈出了实质性步伐。欧元区成员国从1999年开始的 11个发展为2007的13个。同时，欧洲中央银行的成立为管理欧元货币并促进欧洲经济发展发 挥了重要作用。 　　欧央行的主要职责就是制定欧元体系的货币政策，确保欧元区物价稳定。目前欧元体系 已建立起一个很好的战略框架以支持其货币政策决策，该战略框架由“一个量化目标、两大 分析支柱”三部分组成。具体来讲，一个量化目标：对物价稳定给予明确的量化定义，即中 期通货膨胀率低于或接近2%。两大支柱：经济分析和货币分析。经济分析着重于对影响价格 变化的短、中期指标进行分析；货币分析着重于对影响价格趋势的中长期指标进行分析。由 于货币政策效果具有时滞性，对当前的通胀和产出形不成影响，所以制定货币政策要有前瞻 性，要进行中长期导向性调控。这样，预测就成为欧央行决策过程的中心环节。事实上，预 测分析已变为欧央行进行货币决策的重要手段。时下，包括欧央行在内欧洲各国央行都十分 重视经济计量模型方法，但他们并不采用单一模型的方法，更多采用的是模型组方法。下面 就欧元区使用的基本模型和发展予以阐述。 　　 　　一、欧元区使用的基本预测模型 　　 　　当前，大部分中央银行采用传统的宏观经济计量模型，有时也用中等规模的DSGE模型， 作为其预测和政策分析的核心或主要模型。从统计和经济术语来讲，这些模型的理论框架非 常明确，因而有助于解释预测的经济含义。此外，央行还可以利用计量经济时间序列模型进 行短期预测。 　　（一）欧元区中央银行传统的结构宏观模型 　　 　　在欧元区，上述模型都是基于IS-LM-AS之上建立的，主要估计行为方程，这些预期都属于适 应性预期，经常使用变量的滞后值。 　　（二）DSGE模型 　　DSGE是近年发展起来的模型，主要用于政策模拟。其全称是动态随机一般均衡模型（Dy namic Stochastic General Equilibrium）。它是对传统的真实周期理论的拓展。根据新古 典经济理论，基本的真实的周期模型包括如下特点：（1）代表性家庭和厂商在资本约束和 技术约束的条件下，最大化各自的目标函数。（2）假定所有行为人的预期都是理性的，市 场是完全竞争的，不存在信息不对称，且连续出清。（3）产量的波动由外生的技术冲击推 动，并经传播机制的作用呈周期性特征。传播机制可能有几种途径：一是行为人可能在面临 冲击时倾向于平滑消费；二是投资滞后，当前冲击可能影响到将来的投资；三是行为人在劳 动与闲暇之间的跨期替代。由于在基本的真实周期模型里没有货币和政府，而货币和政府可 能在经济活动中起着重要作用。为此，通过在模型中引入政府冲击、偏好冲击、货币冲击、 不完全竞争等因素，形成扩展后的真实周期模型，亦即所谓的DSGE模型。这些新的DSGE模型 ，如不可分劳动模型，劳动储蓄模型，家庭生产模型，引入货币模型，引入政府部门的模型 等。 　　从DSGE模型演变中可以清楚地看出经济主体的最优决策方式，以及经济主体决策行为之 间的相互关系，都具有坚实的微观理论基础和良好的整体特性，因而DSGE模型与其它模型最 大的不同之处在于，其不仅对行为方程的长期均衡关系进行了描述，而且对短期调整过程也 进行了描述，从而能清楚地对各结构性冲击进行识别。另外，DSGE模型中的参数也不再是简 单的参数，如边际消费倾向常常是关于消费者偏好、跨期替代弹性、政策体制变化等深层次 参数的函数，而在其它模型中，通常假定边际消费倾向是一个简单的常数。正因为如此，对 DSGE模型的参数确定更加困难，通常采用广义矩方法(generalized method of moments，GM M)或校准方法(calibration)来确定参数。 　　目前欧央行根据DSGE模型的必威体育精装版进展正在建立自己的DSGE模型，并称其为NAWM模型（Ne w Area Wide Model of the ECB），预计该模型将会成为欧央行重要的政策分析工具，进而 还有可能成为货币政策规划和宏观规划的工具。 　　（三）时间序列模型 　　目前欧央行所使用的时间序列模型主要用于经济金融运行的短期分析。这些模型