(精选)证 券投资学第3章 债 券课件.pptVIP

;第3章 债券;学习要求;;企业债券;一、债券的定义、票面要素及特征;(3)发行人需要在一定时期付息还本； (4)债券反映了发行者和投资者之间的债权、债务关系，而且是这一关系的法律凭证。 债券有以下基本性质： 1．债券属于有价证券：它代表一定价值；持有人可按期取得利息；它代表一定权利。 2．债券是一种虚拟资本 3．债券是债权的表现 ;（二）债券的票面要素; （2）债券的偿还期限 债券偿还期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。各种债券有着不同的偿还期限，短则几个月，长则几十年，习惯上有短期债券、中期债券和长期债券之分。发行人在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，主要有： 第一，资金使用方向。 第二，市场利率变化。 第三，债券变现能力。; （3）债券的票面利率和计息方法 债券票面利率是债券年利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示。因此，利率成为债券票面要素中不可缺少的内容。在实际经济生活中，债券利率有多种形式，如单利、复利和贴现利率等。债券利率亦受很多因素影响，主要有： 第一，借贷资金市场利率水平。 第二，筹资者的资信。 第三，债券期限长短。; （4）发行单位的名称—追索本利的依据 （5）债券的发行日期—确定计息时间的基础 （6）发行单位的地址—方便投资者与发行者联系 ;（三）债券的基本特征;安全性 安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。 债券不能收回投资的风险有三种情况： (1)债务人不履行债务，即债务人不能按时足额按约定的利息支付或者偿还本金。如破产 (2)流通市场风险，即债券在市场上转让时因价格下跌而承受损失。如市场利率上升 (3)通货膨胀风险致使实际收入下降。 ;收益性 收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债权投资的报酬。在实际经济活动中，债券收益可以表现为两种形式： 一种是利息收入，即债权人在持有债券期间按约定的条件分期、分次取得利息或者到期一次取得利息； 另一种是资本损益，即债权人到期收回??本金与买入债券或中途卖出债券与买入债券之间的价差收入。 ;（四）债券与股票的比较（掌握）; 3.两者均可获得收益且能流通转让 持有债券或股票，都有可能获取一定的收益，并能进行权利的行使和转让活动。债券和股票都在证券市场上交易，并构成了证券市场的两大支柱。 4.两者的收益率相互影响 单个债券和股票收益率经常会发生差异； 就整个社会而言，如果市场是有效率的，债券的平均利率和股票的平均收益率会大体上接近，或者其差异能反映两者的风险程度。 一般而言，股涨债跌，股跌债涨，两者成反方向变动。 ;区别 1.两者权利不同 债券是债权凭证，只可取息和收回本金，无权参与公司经营决策。 股票是所有权凭证，股东拥有投票权，对公司行使经营决策和监督权。 2.两者发行目的及主体不同 债券资金属于公司负债，不是资本金；股票资金列入公司资本。 发行债券的经济主体很多，包括中央政府、地方政府、金融机构、公司组织等；发行股票的经济主体只有股份有限公司。 ; 3.两者期限不同 债券—有期投资；股票—无期投资，永久投资。 4.两者收益不同 债券有固定利率；股票股息红利不固定，视经营而定。 5.两者风险不同 股票风险大于债券。 6.两者流通性不同 债券因有期限，流通性远不如股票。 ;为什么股票风险较大，债券风险相对较小？（掌握）;二、债券的种类;地方政府债券; 该公债券长15厘米，宽13厘米，票面上方印有红五角星，正面盖有“东北人民政府之印”，并有条例12条，背面有“东北银行长领办事处”发行章。据了解，1950年新中国成立不久，当时物资匮乏。东北人民政府报请中央人民政府政务院批准，特发行折实公债来筹措资金，建设东北，恢复东北经济。 在券面的条例中看到，此次共发行叁千万分，分上、下两期，面值有一分、五分、十分、五十分、一百分。公债面值以实物为计算标准。发行时每分之值以沈阳市当时高粱米五市斤、五福布一市尺、粒盐五市斤、原煤三十四市斤之市价综合折算。本公债为年息五厘，利息每年还一次，分5年还清，本金每年以抽签的方法偿还，每年还一部分认购者。 ; 我国1995年起实施的《预算法》规定，地方政府不得发行地方政府债券（除法律和国务院另有规定外），因此，我国目前的公债市场仅限于中央政府债券市场。但地方政府在诸如桥梁、公路、隧道、供水、供气等基础设施的建设中又面临资金短缺的问题，于是形成了具有中国特色的地方政府债券市场，即以企业债券形式发行地方政府债券。如1999年上海城市建设投资开发公司发行5亿元浦东建