(精选)证 券投资学第7章 证 券上市与交易课件.pptVIP

委托内容： 证券名称： 买卖数量：100股/1手 指令类型（出价方式与价格幅度）、委托有效期等 指令类型：限价、市价、止损、 指令类型 限价委托（Limit order）：设置买价的上限，卖价的下限 止损指令（Stop loss order ）：证券买（卖）方当市价上升（下降）到某一价格以上（以下）时转化为市价指令。 市价指令（Market order）：是一种随行就市的委托，即按委托指令到达证交所大厅时的最优惠价格执行交易的委托；这种委托速度快、风险大，较少采用。 市价委托作用 限价委托的不足：假设您现在要买入一只股票，该股票刚刚从5.01元涨到5.03元，且正在上升着，您急于买入，直接以5.03元下单，但是因为股价时刻都在运动着，有可能您下好单该股已经涨到5.05元，这样您就买不到，于是撤单，再挂5.05元的价去买，可当您挂上5.05元的单以后，该股可能又涨到5.08…… 由于普通散户无法准确估计股价当天的走势变化，所以，市价委托较限价委托更容易成交，当发现即将拉升的好股票或者发现手中股票走势已经开始迅速恶化时，可以采用市价委托，以免贻误战机。 市价委托 在A股市场上可以利用交易软件实现市价委托的功能。 最优五档即时成交剩余撤销：是指无需指定委托价格，委托进入交易主机时能与“最优五档” 范围内的对手方队列成交或部分成交即予以撮合，未成交部分立即自动撤销的委托方式，一笔委托可以与对手方数笔不同价格的委托撮合成交。 假设现在某股票卖一到卖五分别是3.21，3.22，3.23，3.24，3.25 各有10手在挂单。你如果需要买入70手，你下这样的命令，则会成交全部的3.21--3.25的50手卖单，然后你还有20手没有成交的，就自动帮你撤单. 五档即成转限价：同理，只是剩余委托转为限价。 市价委托案例 市价委托成就1天700倍的神话 2007年2月，南京一位股民以0.001元/份的价格，买到了收盘价近0.7元/份的82万份海尔认沽权证，资产一天翻了700倍，从800多元暴涨到56万元。 创造这一奇迹的是华泰证券大桥南路营业部的股民张浩，他告诉记者，他从去年8月1日出现市价委托规则后，就发现了这一规则存有漏洞。“市价委托就是当天必须要成交的，按市价交易，只要有人挂出了按市价委托的卖单，而大家恰恰都不买，没有什么买单，理论上我就有可能以1厘钱的价格买到权证。” 从那以后，只要有空，张浩每个交易日都会挂出1厘钱的买单。2月28日，张浩动用了账户上的1万元钱，挂出了海尔等10个认沽权证品种的买单。 这种情况只有在一种情况下发生：那就是在9：25至9：30之间，首先要有人挂出按市价委托的卖单，卖单先进交易所，同时没有什么买单。然后张先生挂出了1厘钱的买单，买单后进交易所。”拿张浩自己的话说，以前从来没有人挂过按市价委托的单子，就这一次机会，让他给碰上了。 止损指令 某投资者以前以50元/股买进某股票，该股票目前的市价为80元/股，该投资者设立卖出止损订单，触发价格为77元。 一旦价格低于77元，则立即卖出（止损指令变为市价指令） 止损指令的特点： 卖出止损订单保护投资者已持有的证券获得利润 如市场价格下跌到投资者原先买进证券的价格水平之上的某一点时，投资者利润得到保护 买进止损订单防止或减少损失 但是，可能会造成原本可以避免的损失，可能在偏离触发价格以外较大的价位上成交。 止损限价： 若投资者希望以止损订单保护利润或者限制损失，而又不希望止损订单执行的价格偏离触发价格过多。 如果市场价格急剧和连续上升或者下降，止损限价订单难以执行，损失更大。 触发价格 限制价格 卖出委托 竞价与成交 主要的竞价方式有三种： 口头竞价交易、 板牌竞价交易 计算机终端申报竞价 1980年代，世界主要证券市场实现了（电子）自动交易机制。 沪深两市均采用计算机终端申报竞价。 竞价原则： 价格优先：优先满足较高（低）价格的买进（卖出）订单 时间优先：同等价格下，优先满足最早进入交易系统的订单 价格优先原则为：较高价格买进申报先于较低价格买进申报；较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。 1.集合竞价（中国） 集合竞价是目前沪深股市产生开盘价格的方式。在股市开盘前（9：15－9：25分，深市包括14：57－15：00），由券商将接受的客户开盘竞价指令统一输入电脑主机，其后由电脑进行撮合。 所有有效买单按照价格由高到低的顺序排列，所有有效卖单按照价格由低到高排列，委托价格相同者按照时间先后顺序排列。 交易系统根据竞价规则确定集合成交价格，所有指令均以此价格成交。此价格要能够得到最大的成交量。 交易系统逐步将排在前面的买入委托与卖出委托配对成交，直到不能成交为止。 剩余买进（卖出）委托低（高）于成交价，剩余委托进入等待序列。