信用风险度量 魏丽 满博宁 第九章 RAROC模型.pptVIP

信用风险度量 第九章 RAROC模型 RAROC模型的背景 RAROC模型的基本内容 RAROC模型应用 知识结构图 * * RAROC模型的基本内容 RAROC模型应用 经济资本金EC 风险收益 模型评价 绩效考核 资本配置调整 产品定价 RAROC模型 RAROC模型的背景 经风险调整的资本收益率（Risk Adjusted Return on Capital，RAROC）是一个基于风险调整的获利测度框架，可用以分析风险调整后的绩效表现，也可以用以观察不同业务的获利能力。 RAROC这一概念最早于20世纪70年代由信孚银行（Bankers Trust）在风险调整绩效度量方法（RAPM）的核心思想基础上提出，其最初目的是为了度量银行信贷资产组合的风险，以及在特定损失率下为限制风险敞口所必须的股权数量。 Smithson等（2002）调查了41家大型国际银行，结果发现其中近80%的银行运用RAROC模型配置经济资本活进行绩效测评。目前，根据Basel III所要求的资本充足率要求，RAROC被越来越多的作为一种经济测度指标加以运用。 第一节 RAROC模型产生背景 * * RAROC最核心的思想是使用经风险调整的经济资本金来衡量收益表现。传统衡量业绩表现的指标如ROE（股权回报率）或者ROA（资产回报率），都没有考虑风险问题，因而所得结论往往存在隐患。 RAROC其模型的基本计算公式表达为： RAROC=经风险调整的收益/经济资本 =（收入-资本成本-运营成本-预期损失）/经济资本 其中，分母部分为经济资本，它不同于监管资本，也不同于金融机构的总资本数量。 分子部分为经风险调整的收益，是收入剔除资本成本、运营成本、预期损失的余额。 第二节 RAROC模型基本内容 * * 商业银行的资本对其风险控制有非常重要的作用：一方面，它可以吸收包括风险损失在内的经营亏损，维护银行的正常运营，为银行避免破产提供缓冲的余地。另一方面，充足的资本也有利于增强公众对银行的信心。 商业银行拥有的实际资本可分为两种：一种是权益资本，它包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等；另一种是监管资本，它是按监管机构的要求计算的资本，包括核心资本和附属资本。 除此之外，银行还有一种基于银行全部风险而提取的的资本，被称为经济资本（或称为风险调整资本）。经济资本不同于金融机构的实际资本数量，而是在一定置信水平下，对应某个指定的展望期，银行为能够承担一定的损失而必须持有的资本金数量。 理论上，银行资产有多少非预期损失就应该预留多少经济资本，以弥补非预期损失，所以经济资本与非预期损失相等。 商业银行的风险损失分布大体上呈现正态分布，不过其最常发生的损失往往属于小额损失，因而损失分布曲线一般明显左偏。 一、经济资本（Economic Capital） * * 在给定容忍水平下，偏离预期损失的非预期损失就是经济资本。 预期损失由呆、坏账准备金提供保护，或通过银行对客户和产品定价策略来弥补。从统计学的角度看来，损失偏离均值的程度取决于容忍度的设定。在一定容忍度下，偏离均值的损失就是经济资本。置信度越高，则需要准备的经济资本金也就越多。 一、经济资本（Economic Capital） * * 异常损失 损失概率 准备金 非预期损失 预期损失 经济资本 置信度（容忍度） 图9-1 预期损失、非预期损失、异常损失分布与经济资本配置 超过容忍度上限的损失就是异常损失，它不能被风险资本吸收，而是由存款保险制度提供保护。如果异常损失发生，银行就可能倒闭，容忍度即为银行违约倒闭的概率，如图9-1。 〈延伸阅读〉历史上曾出现过两种度量RAROC分母的方法。 RAROC的分子部分是经风险调整的收益，为收入与资本成本、运营成本、预期损失的差值。 显然，从收入中减掉预期损失是对风险的一种调整。传统处理方式并未将实际发生的损失考虑在内，从而有可能夸大项目创造的收益。 通过一定的方式，将合理的预期损失冲减部分收益，便获得了更为谨慎的收益水平。从某种角度看，这是一种为承担非预期损失而获得的超额收益。 如果假定预期损失为EL，那么EL=EAD×PD×LGD ，其中EAD是违约风险暴露，PD为违约率，LGD为违约损失率。 对于一个面值100万元的贷款组合，如果违约率是1%，违约损失率60%，即发生违约事件后将会有60%的比例不能回收，那么预期的损失为6万元（ 100×60%×1% ）。 二、风险收益 * * 从国际银行风险管理的发展阶段来看，RAROC模型处于最高阶段。该模型是一种综合性的全面风险管理手段，优势十分明显。 1．RAROC模型避免了ROA、ROE等指标在投资决策以及绩效评价中的缺点，充分评估了风险要素。传统绩效