第十二讲 外汇风险管理(国际金融学-人民大学,涂永红).pptVIP

第十二讲 外汇风险管理 学习目的 了解外汇风险的概念、类型和特点 掌握企业防范外汇风险的方法 §1.1 外汇风险概念 外汇风险是指一个经济实体和个人，在涉外经济活动中因外汇汇率波动使其以外币计价的资产或者负债价值涨跌而蒙受损失的可能性。 外汇风险实质上是收益或者成本的一种不确定性，是实际价值对预期价值的一种偏离，当事人可能因这种价值偏离而盈利，也可能因这种价值偏离而受损。 外汇风险因素 货币兑换 敞口头寸 承担外汇风险的外币资金通常被称为“受险部分”、“敞口（exposure）”或“风险头寸”。 在外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额中“买超”（overbought）或者“卖超”（oversold）的部分； 在企业经营中则表现为其外币资产与外币负债不相匹配的部分，例如外币资产大于或者小于外币负债，或者外币资产与外币负债在金额上相等，但是在期限上长短不等。 风险事故：汇率在一定时间内发生变动 风险结果：预期收益或成本增加（减少） 外汇风险的特点 客观存在性 风险的动态性 是一种基本风险 具有投机性 是一个与时间因素密不可分的经济概念 1.2名义汇率风险与实际汇率风险 名义汇率与实际汇率的概念 二者的不同用途 外汇风险管理主要针对名义汇率 §1.3外汇风险种类 折算风险(translating risk) 折算风险也称会计风险或评价风险，是指从事对外经济交易的法人或个人会计报表中的外汇项目，因汇率波动而引起的转换为本币时造成的账面收益或损失的可能性。 企业在一国注册，按照主权原则，会计报表应该使用注册国货币作为记账货币，这就要求该国企业发生的外币收支、外币资产和负债根据一定的会计准则，将其转变为本国货币来表示，这一过程被称为“折算”。 §1.3外汇风险种类 经济风险（economic risk）：是指企业或者个人的未来预期收益因汇率的变化而蒙受损失的可能性。 经济风险是实际汇率风险结果的经济损失 经济风险主要起源于名义汇率变动对利率平价或者购买力平价的偏离。 §2.1外汇风险管理 外汇风险管理是指外汇资产持有者通过风险识别、风险衡量、风险控制等方法，预防、规避、转移或消除外汇业务经营中的风险，从而减少或避免可能的经济损失，实现在风险一定的条件下的收益最大化或收益一定的条件下的风险最小化。 §2.2外汇风险管理的基本要求 正视风险存在的客观性 汇率、利率的变动是不以任何市场主体的客观意志为转移的 合理承受风险 涉外经济主体需要根据各项业务发生风险的概率，适度安排业务比例和规模，分散风险，使自身清偿力足以弥补经济环境中一般情况下的最大风险 发挥风险管理职能 针对不同风险的来源和特点，运用相应的风险管理技能和工具，合理控制、降低、转移甚至消除风险 §2.3外汇风险管理的一般程序 风险的识别 是指对尚未发生的外汇风险进行鉴定、认识、归类，实施全面的分析研究，揭示潜在风险及其性质，了解和预测可能带来的损失的过程 是外汇风险管理的第一步，是风险管理的重要基础和基本前提 外汇风险管理的一般程序 风险的衡量 是对特定风险发生的可能性和损失的范围与程度进行估计和衡量 是外汇风险管理中最关键的一个环节，风险管理政策的制定、具体措施的选择都必须以风险的衡量为依据 实践中投机的失败、风险管理的重大失误最重要的原因几乎都是对风险估计、判断失误造成的 应该在收集详细、具体而又充分的资料的基础上，借助计算机等先进手段，运用风险分析模型，实施科学的风险分析，准确衡量风险发生的概率和损失程度 外汇风险管理的一般程序 风险的控制与决策 通过对风险的识别和衡量，根据各自不同的外汇风险管理目标，选择适当的风险管理工具并进行最优组合，有效地控制和处置风险，减少或避免损失。 风险的评价 不断地通过信息反馈系统动态监控风险管理决策的实施情况，适时调整、协调、修正风险管理方法，以使之尽可能趋近于风险管理的目标 §2.4外汇风险管理方法 签订合同时刻选择的外汇风险管理方法 货币选择法 货币保值法 提前错后法 结算方式选择法 §2.6外汇风险管理方法 借助外汇交易的外汇风险管理方法 即期外汇交易法 远期外汇交易法 外汇期货交易法 外汇期权交易法 掉期交易法 §2.6外汇风险管理方法 借助于信贷的外汇风险管理方法 借款法 投资法 其他外汇风险管理方法 价格调整法 易货贸易法 平衡法 组对法 §2.7外汇风险管理的基本方法 应收账款 远期外汇交易法：创造与远期外汇流入相对应的外汇流出 BSI法：借款-即期外汇交易-投资法 LSI法：提早收付-即期外汇交易-投资法 应付账款 * 中国人民大学财金学院 §1.3外汇风险种类 交易风险（transaction risk） 交易风险是指在以外国货币作为媒介或载体的经济交易所引致的不同币别货币的相互兑换中，因汇率在一