第十一章 长期投资概论.ppt

第十一章 长期投资概论 第七章 长期投资概论 第一节 概述 第二节 现金流量分析 1980的时候，小张和小李是同事，都住在单位的宿舍楼里，二人还是邻居，关系自然非比寻常。这一天，小李兴冲冲地冲进小张家，从黄书包里掏出一沓邮票说，你看这几张猴票非常有纪念意义，你买几张吧，今年刚好是猴年，以后肯定会升值的。 小张接过一看，邮票的图案是一只黑不溜秋的猴子，无论是设计还是制作都算不上特别精美，就漫不经心地说：“这也没什么特别的呀，买两张随便用用也行”。小李就说，既然你想买，就都给你，这是10版，小张吓一跳，这一版邮票80张，每张8分，10版就得64元，他每月工资才23元钱啊。如果全部买下来的话，可是我三个月的工资啊，那我在这几个月里拿什么来吃饭？ 于是小张坚决不买了，小李只好说：“兄弟呀，那我就只好自己全留着了，到时你可别怪兄弟没告诉你呀。”小张说：“你让我买才是害我呢，你不是头脑发晕吧？买这些东西又不能当饭吃！”小李摇摇头只好回家了。 几年后，小张偶然间才知道，当年那些猴票今天每张的价值已经是3000元，而那些品相好些的全版猴票，每张的标价已为18万元!那当年小李的那10版该值……天哪！他不敢想了……怪不得小李早搬进了洋房、开起了香车呢? 想到这里，他都恨不得抽自己的嘴巴…… 启示： 邮币、古玩、文物等等都是良好的投资方式。树立了投资意识，就是迈出了拥有财富的第一步。 国库券的传说 20世纪80年代的时候．国家发行了相当数量的国库券，但那时大家的工资都不是很高，所以在某些经济不太发达的地区，谁都希望把国库券早日出手，因此只要有人给现钱，大家都愿意转让手中的债券，甚至打折也愿意转让。（呵呵，当时公务员和老师都是硬性分派购买国库券的，钱就直接从工资中扣除了 55555……） 而这时一个姓王的年轻人却看到了国库券中隐藏的巨大价值。他想辞职专门收购再以高价卖出去，但这一决定遭到了所有人的强烈反对。 他那时是厂里的先进，厂领导给他做工作、父母也哀求他，都没能改变他的决心。他坚决辞职了，开始了“倒卖”国库券的生涯，提着皮箱单枪匹马走南闯北。他深入安徽农村，先是自己收购，后来建立网点，雇人扩大规模，利用地区差和时间差来嫌取国库券的差价，月收人达几万元之多。 据说某一个月，经他手流入上海的国库券就高达1000万，即使保守地推算，以他100元赚取一元计，他每月有10万元之巨的收益（哈哈? 知道20世纪80年代的月工资是多少吗？） 。而当时人们出让国库券几乎全是七折、八折甚至折扣更多的。 点评：国库券对于我们来说不算陌生。但没有几个人从中发现它背后所隐藏的巨大价值。当然，这个故事里面有一些历史的原因：当时人们的投资意识比较淡簿，更习惯于手上多拥有一些现钱。如果撇开这些因素不谈，直接投资国库券本身就是一种极为稳妥的升值渠道。因为…… 第一节 概述 一、意义：必要条件，风险，目标 二、特点：资金多，时间长，风险大？ 二、分类 1.战略/战术 2.固定资产，无形资产，其他 3.增收/节支 4.独立/互斥 5.长期/短期－－具体项目 6.直接/间接 7.对内/对外 8.生产性/非生产性 三、原则和步骤 （一）原则 1.市场→机会 2.程序→可行性分析 3.筹资 4.风险→收益 （二）步骤 P.191 第二节 现金流量分析 一、现金流量含义及其构成 （一）含义 （二）对内现金流量构成 1.初始现金流量。 （1）固定资产上的投资；（2）流动资产上投资；（3）其他投资费用；（4）原有固定资产的变价收入。 2.营业现金流量?（寿命周期以内） 每年净现金流量=每年营业收入－付现成本 －所得税 或：每年净现金流量（NCF） =净利+折旧 3.终结现金流量。 （1）固定资产的残值收入；（2）原有垫支在流动资产上的资金收回；（3）停止使用的土地变价收入；（4）清理费用。 （三）对外投资现金流量构成 二、相关现金流量 （P.194） 三、投资决策中使用现金流量的原因 ——现金流量与会计利润的比较 1.记账基础： 2.客观性： 用现金流量才能使投资决策更符合客观实际。 利润的非客观性：①利润的核算程序和会计政策及方法；②“