海银研究中心2016年1月基金投资策略 慢牛依旧在,新年不悲观海银研究中心2016年1月基金投资策略 慢牛依旧在,新年不悲观.pdfVIP

本文版权归海银财富所有 ———2016年1月基金投资策略 （2016年1月6 日） 12月，沪深两市窄幅震荡。上证综指涨幅为2.72%；深证成指涨幅为5.21%。沪深300 指数涨幅为4.62%；创业板指数涨幅为1.55%。29个中信一级行业中有27个行业上涨。其 中，房地产、餐饮旅游和家电表现居前；国防军工、电力及公用事业和建筑表现居后。中债 总净价指数上涨1.49%。 股票型：12月A股小幅收高，但整体窄幅震荡。由于股市的高位震荡，投资者情绪也恢 复谨慎，融资余额回落至 1.2万亿以下。本月新的打新规则开始实施，打新对于市场资金的 大幅抽水现象，将一去不复返。展望后市，12月降准预期落空，加之外汇储备降幅较大， 本月降准概率上升。另外本月开始实施熔断机制，或导致月初大跌，但我们认为这只是市场 过度恐慌，熔断机制并不会导致熊市。A股本月或继续震荡上行。操作上建议投资者可以主 配偏成长基金，同时根据自身偏好，辅以蓝筹基金的配置。 债券型：近期人民币汇率大幅下跌，资本外流加剧。但在央行货币政策仍继续偏宽松的 背景下，仅靠逆回购，难保持资金面的宽松和对冲资本外流，因此本月央行降准，释放流动 性的概率较高。综合来看，债市的上行或下行空间均有限，短期或继续高位盘整。因此配置 上，建议投资者可配置高信用债和利率债比重较高的债券型基金。 QDII：美联储在 12月进行了近10年以来的首次加息，开启了新一轮加息周期。导致 美元升值压力上升，资本回流美国，对全球市场形成较大的利空影响。因此我们认为海外市 场整体短期或难有较大机会。投资者如有意配置海外基金，可以适当优先考虑主要投资美 国信用较高的债券型QDII基金。 一、基础市场综述 12月，沪深两市窄幅震荡。上证综指涨幅为2.72%；深证成指涨幅为5.21%。沪深300 指数涨幅为4.62%；创业板指数涨幅为1.55%。29个中信一级行业中有27个行业上涨。其 中，房地产、餐饮旅游和家电表现居前；国防军工、电力及公用事业和建筑表现居后。中债 总净价指数上涨1.49%。 2015年12月市场主要指数涨跌 本文版权归海银财富所有 2015年12月中信一级行业涨跌幅 本文版权归海银财富所有 期货市场方面，12月多数商品期货上涨，南华商品指数上涨4.94%。分类来看，所有指数均 上涨。其中，金属指数张幅最大，达7.74%。 2015年12月南华商品指数涨跌幅 本文版权归海银财富所有 二、公募基金表现回顾 12月市场各类型基金表现平稳。股票型、指数型和封闭型基金表现居前，涨幅分别为 4.23%、3.98%和2.83%；保本型、货币型和QDII型基金表现居后，涨幅分别为1.16%、0.24% 和-0.54%。 2015年12月各类型公募基金涨跌幅 2015年12月股票型基金表现 2015年12月混合型基金表现 本文版权归海银财富所有 2015年12月债券型基金表现 2015年12月货币型基金表现 本文版权归海银财富所有 2015年12月QDII型基金表现 三、阳光私募基金表现回顾 注：私募各阶段收益率统计区间尽量匹配自然月度，但不能完全消除私募产品净值公布 日期不同的影响，故私募各阶段的平均收益率为粗略统计，与公募股票型基金及沪深300 指数的比较仅供参考。 根据Wind数据的24157只阳光私募产品。我们筛选了其中截止12月1日成立满3个月， 且公布净值的阳光私募基金共20871只。其中股票型17745只，混合型274只，宏观策略型 本文版权归海银财富所有 280只，事件驱动型352只，股票多空型721只，期货型774只，相对价值型447只， 债券型965只，QDII型75只，货币型23只。 2015年12月各类型阳光私募基金数量 wind数据显示，12月阳光私募基金普遍上涨。其中股票多空型、股票型和混合型表现居前， 涨幅分别为3.59%、3.30%和3.18