海银财富：英国主权评级遭2家机构下调,人民币兑美元中间价跌破6.65海银财富：英国主权评级遭2家机构下调,人民币兑美元中间价跌破6.65.pdfVIP

海银财富 ：英国主权评级遭 2家机构下调 ，人民币兑美元中间价跌破 6.65 2016年 06 月 28号 海外市场 （严恩恺 ） 事件 ：在两天前调降英国评级展望发出降级警告后 ，国际信用评级机 构终于给英国退欧的公投结果做出判决 ：标普将英国的长期主权信用 评级由最高级 AAA 降至 AA ，并将评级展望降为 “负面”。另一评 级机构惠誉紧随其后下调英国评级和评级展望。 评论 ：一个国家的主权信用评级至为重要 ，它影响甚至决定着境内所 有实体的评级 ，主权评级一般会成为其它所有评级的 “上限”。信用 评级有助于市场确认一国政府与企业发债的成本。这次标普调整不但 将英国的最高级别主权信用评级连降两档 ，还下调评级展望预示可能 再降级。这是英国自1978 年以来首次失去标普的最高评级。除了英 国退欧 ，降级还体现出整个市场外部融资环境显著恶化的风险 ，因为 英国外部融资的总体需求水平在 131个标普给予主权评级国家之中 最高。市场分析 ，退欧可能导致英国经济表现恶化 ，国内庞大的金融 服务业业绩也不会幸免 ，而这一行业是就业和民众收入的一大来源。 除了经济前景、财政和外贸 ，负面的评级展望还体现出 ，英镑作为储 备货币的角色面临风险。英国的欧盟成员国身份曾支撑英镑的储备货 币地位 ，退欧可能让英镑随着时间推移削弱其全球储备货币的作用。 目前退欧造成的影响还在扩大 ，英镑仍然在大跌 ，欧美股市也没有好 转气象 ，投资者发现英国退欧对未来的影响不明 ，而他们目前也没有 完全意识到波动的量级 ，此时两大评级机构调低评级对市场信心又会 是一大冲击。 宏观经济 （柏文轩 ） 事件 ：周一 （27 日），人民币中间价大幅下调 ，跌破 6.63水平 ，报 6.6375 ，为 2010 年 12 月 23 日以来新低 ，下调幅度达 0.91% ，为 去年 8 月 13 日以来最大百分比降幅。今日 （28 日）人民币兑美元 中间价报 6.6528元 ，下调 153点。 评论 ：我们上周五已经对英国脱欧公投可能对金融市场造成的风险提 出了警示 ，中国央行发表声明 ：对英国脱欧公投结果公布后金融市场 的反应 ，并已做好应对预案 ；将进一步完善人民币汇率市场化形成机 制 ，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 ；进一步加强与有 关央行、货币当局以及主要国际金融组织的政策沟通和协调。中国央 行公开市场今日进行 2700亿元 7天期逆回购操作 ，中标利率为 2.25% ，与上次持平。今日另有 1700亿元 7天期逆回购到期。虽然 英国脱欧公投叠加半年效应 ，利率及汇率市场受到不小的影响 ，但我 们认为人民币市场在 6月后将不会出现大的波动 ，将逐步回归弱势盘 整。 债券市场 （程羲 ） 事件 ：数据显示 ，今年上半年债券市场共发行 36只商业银行二级资 本债 ，同比增长 70%以上 ；发行金额合计 1036亿元。二级资本债市 场呈现出发行只数大幅增加、中小银行发行积极性高、票面利率开始 低于 4%等特点。其中 ，最低票面利率已下探至 3.74%。 评论 ：发行只数的大幅增加主要是由于中小银行发行积极性的提高。 非上市银行往往只能通过增资扩股、留存收益的方式补充资本 ，因此 在经济下行期银行利润下滑时 ，就只能更多地依靠二级资本债 “补 血”。票面利率不断下滑暗示商业银行二级资本债的发行面临供不应 求的情况。在需求端 ，参与认购商业银行二级资本债的机构数量、认 购倍数 ，以及最终的票面利率均较为乐观 ； 但在供给端 ，由于二级 资本债仍以互持为主 ，风险毕竟还在银行体系内 ，监管部门对各行有 一个形式上的内部指导 ，严格管理二级资本债发行 ；商业银行热衷于 股权融资 ，加之 “轻资本”转型、资产增速放缓及风险环境变化 ，导 致银行经营策略不同 ，也使银行通过二级资本债补充附属资本的需求 降低。 资本市场 （胡光军、陈达 ） 事件 1 ：上市公司武钢股份与宝钢股份周末公告称二者正筹划战略重 组事宜 ，并于 27 日起同时停牌。在夏季达沃斯论坛上 ，国家发改委 主任徐绍史首次披露了今年煤炭、钢铁行业的去产能目标 “去掉煤炭 行业产能 2.8亿吨 ，安置员工 70 万 ；去掉钢铁行业产能 4500 万吨 ， 安置员工 18万。” 评论 （胡光军 ）：受上述消息影响 ，A 股煤炭、钢铁板块 ，期货相关 品种均大幅上涨。供给侧改革的持续深入 ，黑色产业链供需转向紧平 衡态势。期货端短期积累较大涨幅 ，有冲高回落风险 ，长期来看可能 呈现出底部不断抬升震荡偏强的走势 ，对相关板块股票亦有正面意 义。 事件 2 ：5月 17