国际金融实务第6章 外汇风险及其防范.pptVIP

* 出版社 经管分社 国际金融务实 第6章 外汇风险及其防范 【 学习目标 】 通过本章的学习，掌握外汇风险的概念、种类和构成要素，了解防范外汇 险的一般方法和基本方法。 ６．１ 外汇风险的概念 、 种类和构成要素 ６．１．１ 　 外汇风险的概念  外汇风险 （ ｆｏｒｅｉｇｎｅｘｃｈａｎｇｅｒｉｓｋ ） 是经济实体和个人在国际经济交往中 ， 由于汇率波动而遭受损失的可能性 。 从事涉外贸易 、 投资 、 借贷等活动的企业和个人 ， 不可避免地会在国际范围内收付大量外汇 ， 或拥有以 外币 表示的债权债务 。 当汇率突然变化时 ， 就会造成价值的不确定性 。 对具有外币 资产与负债的相关人来讲 ， 外汇风险可能具有两个结果 ： 或者获得利益 ， 或者遭受损失 。 ６．１．２ 　 外汇风险的种类  外汇风险根据不同的标准 ， 可以划分为不同的种类 。 一般有 ３ 种划法 ：  １ ） 根据交易的性质 ， 外汇风险可分为金融性风险和商业性风险 ；  ２ ） 根据外汇风险存在的状态 ， 外汇风险可分为买卖风险 、 交易 结算风险和评价风险 ；  ３ ） 根据风险发生 的 时间 ， 外汇风险可分为 交易 风 险 、 转换风险和经济风险 。  （ １ ） 交易风险 交易风险是指由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险 ， 是一种流量风险 。 在进出口贸易中 ， 如果外汇汇率在支付货款时比签订合同时上涨或下跌 ， 进出口商的支付或收入额就会相应发生变化 。  （ ２ ） 转换风险 转换风险 （ 又称换算风险 、 折算风险 、 账面风险 、 会计风险 ）， 是指由 于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险 ， 是一种账面损失的可能性 ， 所以是一种存量风险 。 （ ３ ） 经济风险  经济风险又称经营风险 ， 是指由于外汇汇率发生波动而引起国际企业未来收益减小的一种潜在的损失 。 风险的大小主要取决于汇率变动对该企业产品的数量 、 价格 、 成本的影响程度 。 潜在的经济风险直接关系 到 企业在海外的经营效果或银行在国外的投资效益 。 １ ） 对出口收入的影响 。 当日 元贬值后 ， 若日本厂商生产的商品在国际市场上可保持原产品的本币价格或适当降价 ， 则出口数量会大幅上升 ， 结果使总收入上升 ， 现金流量增 加 ； 当进出口需求缺乏弹性时 ， 如 果保持原本币价格 ， 则出口数量会略有上升 ， 此时降价效果不明显 ， 应适当 提价 ， 提价幅度小于贬值幅度 。   ２ ） 对当地销售收入的影响 。 当日 元贬值后 ， 国外同类产品在本国市场上相对昂贵 ， 本国产品相对便宜 ， 如果两国产品替代程度高 ， 竞争十分激烈 ， 则日本厂商的内销量会大幅上升 ， 此时若其产品 的需求弹性大于 １ ， 则 可保持售价不变 ， 促使销售量大量上升 ， 由此使得日本厂商获得的以 日 元表示的收入也相应大幅上升 ， 现金流量增多 ； 反之需求弹性不足时 ， 则 可相应提价 ， 幅度小于贬值幅度 ， 这样也可使日元收入增加 。  ６．１．３ 　 外汇风险的构成要素  一个涉外企业或银行在其经营活动中所发生的外币收付 、 资本的借入或贷出 等 ， 均需与本币进行折算 ， 以便结清债权与债务并考核其经营活动成果 。 本币是衡量一个企业经济效果的共同指标 ， 从交易达成后到应收账款的最后收进 ， 应付账款的最后付清或者借贷本息的最后偿付均有一个期限 ， 这个期限就是时间因素 。 在确定的时间 内 ， 外币与本币的折算比率可能发生变化 ， 从而产生外汇风险 。 这就是人们一般说的 外汇风险三因素 ： 本币 、 外币 与时间 。 ６．２ 　 防范外汇风险的一般方法 企业如何避免国际经济活动中的外汇风险 ， 是一个很重要的问题 。 由 于企业与银行不同 ， 不是以赚取汇差为目的 ， 因 此 ， 它要从自 己的经营战略出发 ， 通过预测汇率 ， 选择最恰当的保值措施 ， 来获取经营利润 。 与银行相比 ， 企业防范外汇风险的形式更灵活 、 更多样 。  ６．２．１ 　 货币 保值措施  货币保值措施是指买卖双方在交易谈判时 ， 经协商 ， 在交易 合同 中 订立适当的保值条款 ， 以防止汇率变化的风险 。 常用的有黄金保值条款 、 硬货币保值条款和一篮子货币保值条款 。  １ ） 黄金保值条款 。 是指订立贸易合同时 ， 按当时的黄金市场价格将应支付货币的金额折合成若干黄金 ， 到实