财务报表分析2004---蒙牛.docVIP

财务报表分析 ——中国蒙牛乳业有限公司 一、背景介绍 中国蒙牛乳业有限公司于2004年2月26日在开曼群岛注册成立，获豁免有限公司，同年6月10日在香港挂牌上市，股份代号：2319。该公司收购了组成集团的子公司的原有控股公司China Dairy Holdings全部已发行股份，并成为集团的控股公司，在会计处理上被视为一直存在的集团。因此，在此基础上，该公司被视为集团内各子公司在相应会计年度中一直为控股公司，而非自取得China Dairy Holdings控股权时方始。 公司主要经营液体奶、冰激凌和其他乳制品，液体奶产品部分包括生产和经销加工的UHT奶、乳饮料及酸奶产品；冰激凌产品部分包括生产和经销冰激凌；其他乳制品包括主要生产和经销加工奶粉和鲜奶干吃片产品。公司按产品的性质分别组织及管理，各部代表一项具有策略意义的业务，在中国市场提供某类产品。该公司收入、支出、业绩、资产及负债以及资本开支主要源自于中国，故不在做地域分析。 本次报表分析选择2004年年报为报告期数据来源，2003年年报为基期数据来源。作此选择主要原因在于： 1、本次分析所处时期为2005年末，尚无法取得2005年当年的年度报表数据； 2、该公司成立时间短、挂牌上市时间短，无法取得有效的累计年度报表数据。 以下财务报表以人民币记帐，按历史成本法编制（长期投资以公允价值入帐）。 二、报表数据 1、损益表 单位：千元 项目 2004年 2003年 对比 收入 7213827 4071468 177.18% 液 体 奶 6097187 3498162 174.30% 冰 激 凌 805208 475233 169.43% 其他乳制 311432 98073 317.55% 销售成本 5607363 3047949 183.97% 毛利 1606464 1023519 156.95% 其他收入 13138 9068 144.88% 销售费用 1039282 630046 164.95% 行政费用 136662 86099 158.73% 其他费用 4040 10492 38.51% 经营利润 439618 305950 143.69% 财务费用 29086 12900 225.47% 分占联营公司利润 32 738 4.34% 税前利润 410564 293788 139.75% 税项 18465 61458 30.04% 税后利润 392099 232330 168.77% 少数股东 72706 67958 106.99% 股东利润 319393 164372 194.31% 主要体现： （1）销售成本增长高于收入增长，数据显示：成本增长83.97%收入增长77.18%，相差6.75%； （2）各项费用增长速度除财务费用外均低于收入增长速度，其中：其他费用为404万元，减少61.49%；财务费用为2908.6万元，增长125.47%；销售费用为主要费用项目，金额为103928.2万元，增长幅度为64.95%，低于收入增长幅度12.23%； （3）收入结构略有调整，液体奶所占份额略微下降1.4%，冰激凌所占份额下降0.51%，其他乳制品所占份额上升1.91%，见下图： （4）股东利润指标增长94.31%，为31939.3万元；经营利润指标增长43.69%，税前利润指标增长39.75%，税后利润指标增长68.77%；股东利润指标增长速度远高于其他利润指标增长速度，见下图： （5）少数股东利润为7270.6万元，增长6.99%。 2、资产负债表 单位：千元 项 目 2004-12-31 2003-12-31 非流动资产 ? ? 厂房设备 2227528 1191478 在建工程 292013 146016 土地使用 34062 34293 联营投资 20578 1917 长期投资 3409 3409 商誉 115549 -28182 小 计 2693139 1348931 流动资产 ? ? 存货 714799 408790 应收帐款 185299 94443 预付其他 129186 105548 质押存款 20763 2425 现金等价 1018928 374173 小 计 2068975 985379 资产合计 4762114 2334310 流动负债 ? ? 应付帐款 694597 427533 预提其他 758160 400536 计息贷款 470542 161534 其他贷款 22600 27600 应付所得税 1436 7591 小 计 1947335 1024794 非流动负债 ? ? 长期贷款 239500 226000 其他贷款 18000 180