西部地区高速公路类投资项目财务状况评价.pdfVIP

中国流通经济2006年第8期 口区域经济 西部地区高速公路类投资项目财务状况评价 王宗萍 (重庆工商大学会计学院．重庆市400067) 摘要：本文认为，西部地区高速公路类投资项目由于投资成本高，地区经济不发达，投八产出不合理，固 定资产投资大，见效慢，政府扶持力度不够，项目发展处于初级阶段耒实现规模经济，导致货币资金短缺，资产 流动性差，资产负债率高，现金流量构成币均衡，资本盘投入不足，偿债能力比较差，并且越来越严重地威胁到 项目的可持续发展。 关键词：西部；高速公路：投资项目：财务状况；成因 中围分类号：F542．42 文献标识码：A 一个投资项目是一个综合运营 下降，严重低于全国同行业平均水 不能从容应对偿债的资金需求。从 能力的集成体系。其中经营业绩、现 平，并且呈不断恶化的趋势，说明到 相关财务数据可以看出，2004年流 金流量及财务状况等主要财务指标 期债务多，短期偿债能力严重不足， 动负债的金额增加了198．90％，而流 是衡量该项目运营质量的晴雨表。 它们反映了项目获利能力的强弱， 表1西部地区高速公路类投赘项目主要财务招标计算分析表 并揭示出财务状况的健康程度和财 指标 2001 2002 2003 2004 同行业平均水平 务可持续发展程度。高速公路类投 流动比率 283 1．8l 1．14 O．82 3．37 资项目属于资本密集型行业，建设 速动比率 280 1．65 1．12 081 324 投资巨大，高速公路等相关固定资 现金比率 2．10 1．13 0．55 0．12 2．66 瓷产负债率 0．67 062 n69 0．71 035 产在项目总资产中所占比重极大， 负债股权比率 184 1．96 1．98 272 0j0 尤其是西部地区，由于地势的原凼， 股东权益比率 033 0．35 0_24 n26 0．69 单位里程造价高，平均造价超过全 利息保障倍数 0．56 —0．81 —0．83 -0．25 -．0．42 国平均水平近3000万元，因此建设 营运资本 504698350346955346663104卿嘶14—9158820227 485632％39 资金的压力极大。同时由于经济发 财务杠杆 022 0．16 1．13 0．19 114 展落后，高速公路的主营业务和其 他附属业务开展受到较大的制约， 导致西部地区高速公路类投资项目 的财务状况日趋恶化。 一、现金资产来源不足，各 项流动性财务比率逐年下降． 短期偿债能力弱 从表1和图1可以看出西部地 区高速公路类投资项目反映项目偿 债能力和支付能力的现金比率、速 动比率、流动比率等各项指标逐年 图1主要财务指标对照 万方数据 31 动资产却减少了15％。这一情况表 因投入巨大，且建设速度快，经济发 比，反映项目股东权益对固定瓷产 明，当债务到期时，项日很难通过流 展水平制约了通车量而使经营现金 投资的保障程度，即固定比率=固定 动资产变现来偿还本息，只能通过 流入量小，导致大