管理层特征对公司信息透明度的影响——基于深市2010～2011年面板数据的研究.pdfVIP

管理层特征对公司信息透明度的影响 10-201 ——基于深市20 1年面板数据的研究 卢秀锋周筱俊 (中南财经政法大学会计学院) 【摘要】文章选取了深市2010—2011年A股上市公司的秋、张奇峰(2009)认为信息透明度能够减少股东与 面板数据，对管理层特征与公司信息透明度的关系进行实证 经理之间的信息不对称和公司代理成本等。提高上 分析，研究发现：管理层持股有助于公司信息透明度的提高； 市公司信息透明度已是众望所归，而我国目前上市 高管薪酬与公司信息透明度显著正相关；而总经理与董事长 公司的信息披露情况整体不是很理想，究竟哪些因 两职合一状况与公司信息透明度不存在显著关系。 素会影响公司信息透明度的提高呢?学者们从各方 【关键词】信息透明度管理层持股高管薪酬 面展开了研究，崔学刚(2004)研究发现公司治理因 两职合一 素对公司透明度具有重要影响，其中董事长与总经 理两职合一与信息透明度显著负相关，而前十大股 一、引言 东持股比例、独立董事、A股流通股比例、前十大股 近年来，安然、世通、雷曼等多家国际著名公司 东中包含机构投资者以及B股比例等公司治理变 先后倒闭，引起了公众对公司信息透明度的关注。 量则显著地提高了信息透明度；崔伟(2006)发现国 由于信息不对称，投资者相对于管理者往往处于信 有控股公司中董事会规模与会计信息透明度显著 息弱势地位，对公司信息的了解远不及管理者，这 正相关；王斌、梁欣欣(2008)通过实证研究得出结 不利于投资者权益的保护，也影响了资本市场的有 论：独立董事比率、财务收益能力和公司规模与信 效运转，因此要求提高上市公司信息透明度的呼声 息披露质量显著正相关，而资产负债率和两职合一 日益高涨。国内外学者从多个角度证实了提高信息 与其显著负相关。总体来看，目前的文献多是从董 andAlberto 透明度对公司具有积极的意义：Silva 事会特征、股权结构等公司治理结构方面研究信息 (2004)1)A阿根廷、巴西和墨西哥2002年的150家公 透明度的影响因素，专门基于管理层特征与信息透 司为样本，研究发现，公司价值与信息透明度显著 明度关系的研究尚不多见。本文认为，管理层掌握 正相关；国内学者蔡传里、许家林(2009)也发现公 着公司必威体育精装版、最全面的信息，也决定着信息披露的 司信息透明度具有价值相关性和增量价值相关性； 方式、时间和程度，不同特征的管理层，拥有不同的 此外，游家兴、李斌(2007)研究指出，提高公