[2017行业深度分析报告]建筑材料行业2017年三季报总结：周期景气拉长，龙头和优质次新股公司业绩亮眼.pdfVIP

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2017-11-04 发布于北京
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[2017行业深度分析报告]建筑材料行业2017年三季报总结：周期景气拉长，龙头和优质次新股公司业绩亮眼.pdf

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专题研究|建筑材料目录索引一、景气延续，收入、净利持续大幅改善，龙头占优6 1、前三季度行业维持高景气，收入、净利继续大幅增长6 2 、水泥：需求平稳、供给收缩，销量（需求）带来盈利分化7 3、玻璃：在产产能利用率高、供给平稳，价格在高位持续8 4 、玻纤：景气维持，企业出现分化 11 5、耐火材料：2016 年至今逐步回升，成本上升导致盈利回落 12 6、装饰建材：受益地产景气和集中度提升，优质龙头表现突出 14 二、成本上行影响有限，周转率好转，ROE 继续提升 18 1、利润率和产能利用率回升共同驱动ROE 改善 18 2 、水泥行业：价格上涨，周转率上升，ROE 保持上升趋势 19 3、玻璃行业：成本影响有限，量价齐升21 4 、玻纤行业：ROE 稳步提升23 5、耐火材料行业：ROE 上升，经营层面“量”率先开始好转，上游矿山限产短期影响毛利率24 6、“量”的改善驱动装饰建材行业ROE 回升，毛利率承压环比有改善25 三、资产负债表在修复，产能仍处于收缩周期32 四、投资策略：景气周期拉长，优质公司继续看好35 风险提示36 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 / 37 3024209:35 专题研究|建筑材料图表索引图1：建材行业前三季度累计营收同比+30% 6 图2：建材行业前三季度累计归属净利同比+81%6 图3：建材行业3 季度营收增速同比+3