进一步增强基层央行quot;窗口指导quot;实效性的思考.pdfVIP

92 2仰9~ 第 8 .l第 10( 息第 131 翩) 进一步增强基层央行窗口指导实效性的思专 洪侍龙 (中阁人民银行海口中心支行，冷南海口 570105) 摘 .:窗口指导是中阁人民银行传统三大货币政策工具的有A补充。有效发桦补充性货币政策工具窗口指导的作用是.1.).喜央 行充分..1.行人民银行职能、彰显其金融地位和作用的A种重要乎段。然而在实践中，基层央行在运用补充怯货币政策性工具窗口指 导方面发桦的作用较麟，效呆不钱。如何进一步发梯j底层央行窗口指导作用，增强.!.).层央行在运用窗口指导执行货币政策的实效性， 从而提高和疏通货币政策伶导机制的效亭，值得我们探讨和思考。 关键词:.1.-4-央行;货币政策;窗口指导;思考 中回分类号:阳30 文章编号:1671叩8089(2∞9)10甲∞92-02 文献标识码:A 窗口指导是中央银行通过劝告和建议来影响商业银行信贷 行起来更加畅通有效，减少一些阻力和摩擦，降低央行宏观调控货 行为，属于温和的、非强制性的货币政策工具。由于其迅速、快捷 币政策的直接成本。同时，央行分支行通过窗口指导货币政策的宣 及针对性强的相对优势，得到央行及其各级行的震视和广泛适 传、解糖、沟通过程，也可以逐步树立和重塑央行自己的威倍。 用。在当前金融改革关键时期，基层央行进一步提高窗口指导实 :二、当前籍居央付窗口指导政策始用弱化的原因分析 雄性，增强在辅区货币筒贷政策实B伍中的克动权和话语权是极其 1 、窗口指导本身不具有强制性。窗口指导是间接信用控制的 必唱和重要。 货币政策工具。其优点是比较员楠，节省费用。但因缺乏法律约束 …、胃口描辱货币政策工具的作用及意义 力，所以要发挥作用，中央银行必须在金融体系中具有较高的地 位、声望和足够的控制俯用的法律权利和手段。中央银行与金融 1 、窗口指导有益于弥补其他货币政策的时滞效应。众所周 知，传统的货币政策是有…定时滞的，细则需要半年，长则数年， 机构的行长联席会i义制度是窗口指导的特殊形式，另外还包括各 才能体现货币政策的执行敢果。而窗口指导货币政策工具的特性 种银企拾谈会、下发的指导意见等。目前者喜层人民银衍普遍使用 就是低成本、传导快、意图明确、效果明显、针对性强，这样就可以 这些些形式，但由于基层央行窗口指导能力较为软弱，客观上只是 解决其他货币政策工具执行时的时滞问题。中央银行根据对经济 一种道义劝说，快走最化和硬性限制，约束力不辙。因此，在越层 形势的判断和预测，及时将货币政策的方向和目标意图传达副金 央行的实际操作中，倍贷窗口的指导作用井没有得到有娘的体现。 融机构，商业锢行根据央行的窗口指导意见，及时调整倍贷投放 2、商业银行高度集中的信贷管理体制直接影响俯贷窗口指 总量和优化信贷结构，从而使货币政策能够更好地发挥作用，实 导的娥果。基层商业银行倍贷管用权限上收、资金上存、贷款集中 现预期的政策目标。 化趋势明显，直接制约了基层银付有她借贷供锚，在满足地方政 府庐业结构调鹏、籍居央行信贷倾斜政策方面是心有余而力不 2、窗口指导有利于货币政策有披执行。中央银行与公众之间 足，尽管窗口指导意见以政府的名义下发，最