中小企业在并购中应注意问题.docVIP

中小企业在并购中应注意问题伴随着我国经济的发展和市场经济体制的日益完善，中小企业的成长壮大在我国经济社会发展中起到相当大的作用。中小企业的发展可以大致划分为两类：资本积聚和资本集中。资本积聚又称企业的内部积累，即主要通过企业自身的生产经营等实现企业资本的增加和规模的扩大。资本集中主要表现为企业的并购，通过并购实现资本的增加和企业规模的扩大。而并购是中小企业实现快速增长的最快捷的方式。虽然并购有利于中小企业的快速发展，但是并购过程却往往充斥着各种不同风险，这些风险集中的表现为财务风险。本文阐述了中小企业的标准以及特点，并概述中小企业在并购过程中应当注意的问题。 一、中小企业标准及特征 1、中小企业的划分标准 中小企业指的是在中国境内依法成立的，有利于社会需要、增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模符合中小企业标准的企业。根据我国新出台的中小企业划型标准，将中小企业划分为中型、小型和微型三类。划分的依据是企业从业人员、营业收入以及资产总额等标准。适用的行业是农、林、牧、渔、工业、建筑业、批发零售业、信息技术业和房地产业等。一般而言，中小企业的划分标准主要是按照企业的规模、职工人数、销售收入等，而农林牧副渔业的营业收入也是中小企业界定的依据。 2、中小企业的特点 根据相关标准，我国中小企业一般具备以下特点：第一，中小企业的规模相对较小。第二，中小企业的数量一般较多，而且对国民经济及社会的发展具有一定的推动作用。据统计，截止2011年，符合我国中小企业标准的企业有5175多万户，中小企业在我国GDP中的贡献率已经达到了50％以上，为我国城镇职工提供了近75％的就业机会，而且对税收的贡献率也达到40％之上。第三，中小企业经营机制相对灵活。相比于大型的企业，中小企业较早地经历来自市场各方面的影响，故而面对市场的适应性比较强，操作性较强，经营体制相对灵活。第四，中小企业缺乏防范风险的能力。因为中小企业的规模较小，体制尚不完善，所以在信贷、税收以及市场销售等方面存在弱势，一旦出现经济波动，中小企业难以避免沉重的打击。 二、中小企业并购的作用及意义 第一，中小企业并购为处于劣势的企业提供新的机遇和平台。因为中小企业数量多，分布范围较广，而且营建比较方便，所以在行业中类似版本很多，技术要求并不高，而这些企业往往为了销售产品或劳务而在企业之间展开价格战争，这种竞争的结果往往是几败俱伤。而企业合并有利于充分利用行业内有限的资源、有利于实现对行业内部资源的重新组合、有利于处于劣势的企业的发展。 第二，并购推动了中小企业的迅速发展。跻身于激烈的市场竞争之中，适者生存、优胜劣汰是企业生存和发展壮大的根本，企业要想生存就必须采取措施不断发展壮大。分析中小企业的整个发展进程，企业要发展壮大的方式有多种，既可以利用生产经营过程中所获取的净利润进行再投资来实现生产规模的扩大，也可以通过股票发行或债券发行或是向银行借款的方式筹措资金来实现生产经营规模的扩大。但是相比较而言，最快捷且有效的方式则是资本积聚，即通过并购的方式来实现生产规模的扩大。 第三，并购为中小企业应对竞争提供了保障。通过并购的方式，中小企业迅速发展成为大型企业，这在现代经济史上尤为突出，据相关资料统计，全球有近33.33％的中小企业通过并购的方式发展成为大型的企业集团和跨国公司。 三、中小企业在并购中存在的问题 中小企业通过并购的方式实现了资本的迅速膨胀和规模的急剧扩张，推动了企业的发展。但是，与此同时，中小企业在并购过程中也存在一些问题，而其中的核心问题便是中小企业的财务风险。 所谓中小企业在并购过程中的财务风险指的是一系列不确定因素，该因素存在于企业并购的过程当中并可能导致企业发生财务恶化或财务危机。在某个角度来分析，企业并购财务风险属于一种价值风险，它综合反映了各种并购风险的价值量，是贯穿企业并购全过程的不确定因素对预期价值产生的负面作用和影响。中小企业并购中的财务风险主要包括并购前风险、并购中风险以及并购整合中的财务风险。 第一，并购前期存在的财务风险。 信息不对称导致了委托代理问题的出现，正因如此，估价风险应运而生。这主要是因为并购企业在没有对目标企业进行充分调研的基础上，为追求规模迅速膨胀而盲目标价，从而导致过高估计目标企业的价值。具体而言，该风险可能来源于下述几个方面：一是同目标企业的产品相应而生的风险，比如产品实际购买力不强，但是却被高估。另一方面同目标企业的资产相应而生的风险。如果企业账上资产不真实，可以通过对公司的审计而发现，但是如果目标企业的部分资产被抵押、担保，这就难免导致并购企业无法预计由于潜在诉讼而存在风险。若目标企业故意隐瞒这些事实，那么它们则更不容易被发现和揭示，最终导致并购企业在并购之后可能会存在连带责任的不