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我国民营企业融资渠道问题研究术 口 杜明奎 吴小钢2 (1．河西学院 经济管理 系，甘肃 张掖 734000；2．浙2r-工商大学，浙-2r- 杭州 310018) [摘要]融资难是民营企业生存和发展的主要障碍，导致这一问题的原因是多方面的。本文在探讨民营企业融资难成因 的基础上，借用柯布一道格拉斯生产函数对民营企业的资金需求进行了实证分析，并在此基础上提出了相关政策建议。 [关键词]民营企业；融资；非国有金融机构 [中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]10o3_l154(20o8)03-0028—O3 构全部存款和贷款规模 的比重仅为O．33％和O．26％。 一 、 民营企业融资困难的原因分析 即使把该行与当地城市信用社一并考虑 ，两者相加 的存款和贷款占同期金融机构全部存款和贷款规模 (一)体制性障碍造成的融资困境 的比重也不过是6．2％和5．7％。 我国经济转轨时期特殊的所有制结构造成了民 意识形态或思想认识 上遗 留的x,-j-民营经济 的 营企业在信贷市场和资本市场上很难得到支持。尽 “身份歧视”。在意识形态与思想认识上x,-j-“私”的长 管随着各种非国有经济的成长，我 国的所有制结构 期恐惧和歧视 ，难以在短期内彻底摈弃 ，使得民营企 从单一的公有制经济为主变成 了不同经济成分混合 业在贷款方面和直接融资方面遭受 了许多不平等待 的所有制结构 ，但国有经济仍然是我国所有制结构 遇。比如 ，有的银行信贷员认为国有企业和银行都是 中的主导经济。各级政府把国有企业脱贫解 困作为 国家 的 ，贷款放错 了是 方法问题 ，而 民营企业姓 事关大局稳定的政治任务 ，而把国有企业脱 困的希 “私”，贷款放错了是立场问题，同样一笔贷款失误发 望又寄托在争取企业上市方面。在这样一种体制关 生在国有企业和发生在民营企业往往会招致不同的 系中，各级政府争相把十分稀缺 的上市资源 “额度” 责任后果。 提供给国有企业 ，民营企业显然难以通过资本市场 (二)融资结构变化造成的融资困境 直接融通资金。 目前在我国深沪两个证券 市场 的上 我国民营经济在成长的初期阶段主要集中在第 市公司中，民营企业所 占份额不足3％。 二产业 中劳动密集型的轻32行业 ，以及第三产业中 非 国有金融部门发展受到限制 。由于国有金融 的零售贸易和餐饮业。这样的企业在生产经营和扩 体系与国有企业发展之间形成了一种特殊的依赖关 大再生产方面所需要的资金流量不大，企业融资渠 系 ，在国家财政收入不足的情况下，国家必须在制度 道主要以内源性融资为主，资金来源主要依靠业主 上确立和维护一个 由国有金融部 门垄断的或者集权 自有资金或企业的留存利润。 的金融体制 ，限制非国有金融部门发展 ，限制非国有 2O世纪9O年代中期以后 ，内源性融资的重要性 经济通过股票市场融资等 ，从而保证从不断增长的 不断下降，只依靠业主 自有资金或留存利润的融资 居民储蓄中获得大量 的“准财政收入”，以补贴或支 结构 已经无法满足企业规模扩张和产业升级需要 。 持国有企业 ，维护国有经济增长和社会稳定 。以某年 这一时期 ，民营企业融资结构发生了变化 ，外部融资 某股份制商业银行为例 ，该行成立后 ，有6O％的信贷 成为民营企业重要的融资渠道。但是 由于许多民营 资金投入到了中小企业。但是其各项存款和贷款的 企业 自身素质较差 ，社会信誉度不高，造