公司治理指数与资本结构治理效应.pdfVIP

甄／ 傻 ／ 教。 2008年5月 Journal of ShanXi Finance and Economics Unive May．，2OO8 第30卷第5期 v01．30 No．5 公司治理指数与资本结构治理效应 黄 辉 ，一，潘龙萍2 (1．华中科技大学管理学院，湖北武汉430074；2．重庆工商大学会计学院，重庆40(~7) [摘 要]通过实证分析公司治理水平对资本结构治理和企业绩效的影响发现，公司治理指数与资产负债率偏离行业均 值的程度显著负相关，与企业的主营业务利润率、经济增加值比率显著正相关，与托宾Q值正相关但不显著。这说明，企业要 充分重视公司治理结构与资本结构的互动作用，以提高企业的经营业绩和成长价值。 [关键词]公司治理指数； 资本结构； 企业绩效 [中图分类号]F276．6 [文献标识码]A [文章编号]1007—9556(2008)05—0o84—05 Corporate Governance Index and Governance E跚 of Capital Structure in China HUANG Hui 一． Long—oin~~ (1．Management School，Huazhong University of Science and Technology，Wuhan 430074； 2．Accounting School，Chongqing Technology and Business University，Chongqing 400067，China) Abstract：This paper has an empirical analysis on the relationship between corporate governance index and governance effect of capital structure．The authors find that corporate governance index has a negatively influence on the distance between finn and industry in ratio of asset — liability，and a positive influence on the profit rate in principal business，the proportion of economic value added to total assets and the Tobin’S Q．The empirical results imply that firm must both enhance corporate governance and optimize capital structure to increase the corpo— rate performance and firm value． Key Words：corporate governance index；capital structure；corporate perfommrme 一 、 问题的提出 不同投资者手中的分布情况就会发生变化，企业的 公司治理结构与资本结构有着天然的联系。公 资本结构对治理结构有着直接的决定作用。 司治理结构的实质，就是企业的所有权、控制权、经 然而，公司治理结构对企业的资本结构也有重 营权和剩余索取权等权利的一种契约制度安排。一 要影响。既然公司治理结构是利益相关者之间的一 种公司治理结构的形成是许多因素共同作用的结