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宇修漪 温 2008年第5期 rfdEconomicPapers October，2008 对我国经济增长动态效率的实证考察 孟祥仲 严法善 王 晓 摘要 经济增长的动态效率理论是研究一国经济长期发展是否处于最优的增长路径上 的理论，近年来一直是我国经济学界关注的焦点问题。本文以发达国家经济起飞期增长的效 率为评判标准，运用新古典经济增长理论模型，实证分析得出中国的经济增长处于 “相对动态 无效”状态的结论，并探讨了产生这种 “相对动态无效”的原因，提出了提高我国经济增长动 态效率的对策建议。 关键词 相对动态无效 绝对动态有效 AMSZ准则 一 暑1 ÷ 、 J I 口 动态效率是经济增长分析的核心问题，也是研究政策效应、资产价格的核心问题。 卡斯(Cass，1972)最早描述了动态效率完整特征。理论上马林沃(Malinvaud，1953)和 萨缪尔森(Samuelson，1958)首先利用具有生命周期特征的世代交叠模型(OLG)，证明 了在一禀赋交换经济中可能存在的竞争均衡是非帕累托最优的。戴蒙德 (Diamond， 1965)指出这种非帕累托最优来源于经济的跨期结构，所以称之为动态无效率。费尔普 斯(Phelps，1961)将动态效率引入增长模型，并论证 当资本储蓄超过它的黄金律水平 时，可以通过允许当代人消费他们所储存的要用于以后消费的资产来实现帕累托改进。 在此以后的经济学家也提出了许多增进福利的模型，如通过礼物(Abel，1987)、泡沫 (Tirole，1985)、现收现支的养老保险制度(Felderstein，1974)或政府的蓬齐(Ponzi)对策 债务(Zelds，1988)等方式来实现资源在跨期间的有效配置。 考察真实经济运行的动态效率，同样有着非常重要的意义。有学者(Tobin，1965； Solow，1970；Feldstein，1977)最先通过计算利润率来估计资本的边际产出以判断经济 的动态效率。费尔德斯坦和萨缪尔森(FeldsteinandSummers，1977)曾计算资本的边际 产出率为 10％，远高于经济的增长速度，从而认为美国经济是动态有效的。由于资本回 报率在数据获取上有一定的困难，随后的经济学家用无风险利率作为资本利润率的替 代变量进行分析。伊博森 (Ibbotson，1984)得出，在 1926--1983年间的平均利率水 平大约等于0，远低于经济的平均增长速度。同时有人研究(Mishkin，1984)也验证发 孟祥仲，复旦大学经济学院博士研究生，山东经济学院经济与城市管理学院教授。联 系方式：济南市二环东路 7366号，山东经济 学院经济与城 市管理学院，邮编：250014，电话0531-E—mail： mengxz1958@yahoo．corn．ca。严法善，复旦大学经济学院教授。E：mail：yfashan@fudan．edu．cn。王晓：中央财经 大学经济学院博士研究生。E-mail：wal—wangxiao@163．con。作者感谢匿名审稿人提 出的修 改意见，当然文责 自负。 2008年第5期 孟祥仲 严法善 王晓 对我国经济增长动态效率的实证考察 91 现在其他国家利率水平也低于增长率水平。这种对于真实利率和增长率的比较表明， 成熟的资本主义国家存在资本的过度积累。埃贝尔等人 (Abeleta1．，1989)认为，在存 在不确定性的现实世界中，将资本的边际产出和无风险利率进行简单等价是不恰当的， 并提出了一个如何在不确定性的情况下对增长的动态效率进行考察的方法，即AMSZ 准则，并得出美国经济运行是帕累托有效的。 在我国这仍属于一个比较新的研究领域，目前的研究主要集中在新古典的框架内。 史永东(2002)、袁志刚(2003)和刘宪(2004)分别利用AMSZ准则对我国增长效率进行 了考察，由于他们在核算中采取的口径不同，几位学者最终得出的结果也不相同。在史 文和袁文中得出中国经济已经出