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高投资风险下的保本商品选择 口文 张哲纲 07年中国A股市场的 式来说．等于是国内银行发行的连动式债 股民相信是一个丰收 保本商品的种类 券，它的基本架构和精神，也和连动式债 2 0年．但随着2008年的 券一样．只不过用的是 r组合式定存j或 持续低迷，越来越多的 具有保本之实又有保本之名的保本 结构型定存J的名称罢了。 股民看不清方向而不知如何进行投资。面 商品，例如有： 对许许多的专家与基金公司对未来做了 1、“连动式债券”——连动式债券是 买保本商品的风险 预判，但是对一般大众而言，投资风险仍 结合债券(固定收益型商品)和选择权(衍 需注意．获利前题仍是保本。所以保本商 生性金融商品)的一种商品，也就是大部 凡是投资就有风险，保本商品也不例 品的推出，使得希望稳当获利的人提供了 分本金用来购买债券等固定收益的商品， 外。保本商品和其他投资工具比起来，风 另一投资管道。 而小部分本金或用利息来投资连结利率、 险程度可能要低一些 不要以为买了保本 汇率或股价指数等选择权的一种衍生性 商品就能高枕无忧，投资前还是要认清各 何时是买保本商品的时机 金融商品。因运作模式和保本情况同，又 种可能产生的风险。 可以区全为r保本型J和r股价(权)连结 1、发行机构提前赎回风险。发行机构 保本商品在国内外市场上热卖，并非 型J商品两种。 在设计产品的时候，会依据趋势分析设计 是没有原因的，通常有以下的情况发生 2、两岸三地已开始开发行的保本型 出一个可以提供投资人保证收益的保本 1、利率走低，未来还有再降的可能。 基金 商品，自然也把业者希望赚取的利润含括 利率像溜滑梯一样一路下滑，而且还不见 3、投资型保单——投资型保单就是 在连动标的的预期涨幅上，但是如果发行 底，可以预期你的存款利息收人会愈来愈 加上投资行为的保单，也就是具有保险保 机构分析趋势错误，或行情严重超乎市场 少，这时坐等利率回升，你可能损失更多 障和投资获利双重功能的保险商品。最大 预期，无法负担当初给投资人承诺的保证 的利息收入，不如拿去买保本商品，追求 特色是把保险金额分成基本保险金额与 时，发行机构就会要求提前赎回解约，此 比利息多一点的报酬。 累计变动保险金额两部分．基本保险金额 时发行机构会付给投资人投资期间的利 2、金融市场多空不明。金融市场多空 就是契约保证的最低保障金额，累计变动 息，但投资人先前付出的手续费却不能要 不明，把钱拿去做投资，不论做多或做空， 保险金额则是具有指标连结特性，随着指 回来 相对风险无法掌控，如果盲目投资，很容 标变动。 2、流动性的风险。保本商品一般是拿 易就亏本，这时不如拿钱去保本，不管市 投资型保单既然是保险加投资，所支 出固定收益的利息部分去作投资．因为投 场是多还是空．至少都可以锁住在一定的 付的保费就会比较高一点，保户所交的保 资金额相对很小，所以必须拉长时间，才 风险，追求超额获利的可能机会。 费，小部分拿来负担寿险死亡成本．其余 能达到预定的报酬水平。因此保本商品设 3、传统投资工具获利不佳。传统投资 则拿来投资在其他的投资工具．像是股 计的投资期间都很长，1