金砖国家金融合作全球性公共产品的视角.pdf

金砖国家金融合作 ：全球性公共产品的视角 ● 王 飞 内容提要 ：全球金融危机 以来，世界经济逐步陷入 “新平庸”，发达国家复苏乏力，新兴经济体则面临 结构性和周期性放缓叠加的双重压力。在此背景下，全球经济治理体系发生着巨大变化，金砖 国家的 自身能 力建设和 国际参与度有 了较大幅度 的提升。但是 ，发达 国家货 币政策调整影响国际资本流动进而造成金砖 国 家增速下降的趋势愈发明显，金砖 国家通过积极合作应对挑战。本文从公共产品的角度对金砖 国家的金融合 作 以及 当前遇到的困难进行分析 ，对未来各 国应如何抓住世界经济秩序深度调整和变化这一时机进行合作提 出了相关政策建议 。 关键词 ：金砖 国家 金融合作 公共产品 中图分类号 ：F83 文献标识码 ：A 文章编号 ：1006--1770 (2017)01--025--05 经济和金融全球化浪潮下，世界各国相互影响 日益加深。 “回溢效应 (Spil1backEffect)”对发达国家的经济政策形成一 尤其在全球金融危机之后 发达经济体实行的非常规货币政 定约束。 策以及美国货币政策率先正常化 ，给新兴经济体金融稳定带 根据影响范围不同，金融合作可 以分为国际型和区域型 来一定冲击。各 国经济的相互依赖和相互渗透 ，尤其是货币 两种形式。国际金融合作是指在全球范围内国际经济金融组 政策的外溢使各 国经济政策的实施效果受到影响，只有通过 织与各主权国家．以及各主权国家之间实行的金融合作。本 金融合作才能最大限度地维护各 自利益，应对流动性风险。 质上来看，超过全球经济总量五分之一的金砖国家进行的金 参与国际金融合作是各国主观选择也是客观需要。从某种程 融合作属于国际金融合作范畴，是发展中国家主要经济体之 度上说 ，国际金融合作是一种公共产品，对于影响力较大的 间的跨区域国际金融合作。 次区域集团而言，其非排他性和非竞争性更强 ，各国均希望 金砖国家之间在货币金融合作方面已经通过银行间合作 以最低的成本分享更大的权益。 与货币互换、本币结算与贷款业务、资本市场合作以及推动 推动国际金融体系改革是金砖国家的重要议题 鉴于国 国际货币金融体系改革等进行了双边和多边制度建构方面的 际金融中不稳定因素及其影响的存在，在多次试图对世界银 尝试 ，为当前国际经济治理提供了激励。在国际经济合作中， 行和国际货币基金组织进行结构调整的努力失败后．金砖国 市场驱动和制度驱动是促进合作的两大力量 ：前者是指经济 家通过建立金砖国家开发银行和应急储备安排加强金融合作 ， 组织中各国之间的经济联系与相互依赖关系的不断广化和深 希望以此来推动国际金融体系改革，改变全球经济治理中的 化 ：后者则是指公共产品的提供。前期尝试取得一定成效以 权责不一致现象。 及面临一定困难的情况下，金砖国家决定通过建立金砖国家 开发银行和应急储备安排打破现有货币体系，提升在全球经 一 、 新型国际金融组织 ：全球性公共产品的制度化 济治理中的话语权。开发性金融是在政策性金融基础上引入 市场运行机制的延伸．既能弥补市场失灵又能提供公共品， 多边合作机制最初的突破 口往往出现在经贸领域。随着 既能体现政府意图又能遵循市场规律 兼具政策性金融和商 金砖国家之间的贸易额达到新高度，经济相互依存度相应提 业金融优势．可以维护金融稳定 增强国际竞争力。 升。全球经济大环境以及国际制度的非中性，尤其是全球金 (一)开放型经济的全球治理 ：公共产品供给的机 融危机