国际金融第4章案例.ppt

Chapter 4 外汇市场与外汇业务 外汇市场 传统外汇交易业务 创新外汇交易业务 外汇风险管理 一、外汇市场概念： 外汇市场（Foreign Exchange Market)是进行外汇买卖或货币兑换的场所。 第一节 外汇市场 二、外汇市场分类 根据市场有无具体组织形式，分为有形市场和无形市场； 根据经营业务的种类，分为即期外汇市场、远期外汇市场、外汇期货市场和外汇期权市场； 根据市场参加者不同，分为狭义的外汇市场和广义的外汇市场。前者仅指银行同业间外汇市场。 三、外汇市场的参与者 外汇银行。包括所有经中央银行指定或授权经营外汇业务的银行。外汇银行通过外汇买卖来赚取外汇的差价，或者通过外汇市场来平衡头寸。它们是外汇市场上的核心。 中央银行。它主要代表政府对外汇市场进行干预和监督。 一般顾客。指的是因从事国际贸易、投资及其他国际经济活动而出售或购买外汇的非银行机构及个人。他们是外汇市场上最终的供给者和需求者。 外汇经纪人。它主要充当外汇买卖者的中间人角色，并从中收取佣金. 四、外汇市场结构 依据交易对象不同可以划分为三个层次： 第一个层次是一般客户与外汇银行之间的外汇交易市场。该市场也称为零售市场，市场交易的每笔金额一般较小。 第二个层次是银行与银行之间的外汇交易市场，其市场交易的每笔金额一般较大。它决定了零售市场上的外汇来源及其价格。 第三个层次为外汇银行与中央银行之间的市场。中央银行通过外汇市场交易来调节管理本国外汇储备，稳定汇率和调节国际收支。 六、外汇市场功能 充当外汇买卖的中介，形成外汇汇率； 平衡外汇供求，提供资金融通便利； 是中央银行调节宏观经济的重要场所； 保值套利和投机的场所。 第二节 传统外汇交易业务 外汇即期交易 外汇远期交易 外汇掉期交易 地点套汇 套利 一、外汇即期交易 1、概念：成交双方在成交后两个营业日内交割的外汇交易。 2、交割日： 当日交割；明日交割、即日交割。标准的即期交易交割日为即日交割。 交割日必须是清算行的营业日，如遇节假日则需顺延。 3、即期交易特点： 操作简单；是外汇市场最基本也是交易量最大的业务。 4、运用： 满足一般进出口、投资、旅游等活动产生的对外汇兑换的需求； 现汇投机：根据对汇率变化的预期，有意的持有现汇的多头或空头，利用即期汇率的涨落赚取买卖差价。 二、远期外汇交易 1、概念：指买卖双方成交后以预定的数额、预定的汇率在将来某一日期清算的外汇交易。 2、交割日： 在即期交易交割日的基础上，加上远期交易确定的时期，整月交易遵循日对日原则； 交割日必须是清算银行营业日，节假日顺延. 3、远期交易的运用： ——套期保值：买进或卖出一笔与已有外币负债或资产金额相等、期限相同的同种外汇，使该资产或负债免受汇率波动带来的损失。 前提：已经存在一笔外币资产或负债； 目的：避免汇率变动给其带来损失；（避免外汇风险）； 操作：买进外汇（有外币负债）； 卖出外汇（有外币资产） 结果：避免了外汇风险（不受汇率变化的影响） 例： 一美国进口商从日本进口价值500万日圆的商品，以日圆计价支付，三个月后付款。 现在进口商面临日圆汇率变动的风险，为避免风险，可以利用远期外汇交易保值。已知美元兑日圆三个月远期汇率为USD1 =JP￥120。 操作： t0 t90 远期交易 结果： 进口商 买进3个月期汇 500万日元；汇率 USD1=JP￥120 500万日元 4.1667万美元 ——外汇投机：根据对汇率变化的预期，有意的持有外汇的多头或空头，希望利用汇率的变化从中赚取利润。 前提：预期 （同一到期日远期汇率的变化） 操作：买进外汇（预期看涨时）或卖出外汇（预期看跌时） 结果：承受汇率风险，获利（预期正确）或亏损（预期相反时），也可能不亏不赚（汇率不变时）。 例： 香港外汇市场，3月1日三个月期美元汇率为USD1=HKD7.8020/35，投机者预期三个月内美元会贬值。 操作：卖出三个月后到期的美元100万。交割日6月1日。（不需实际马上支付） 3月1日 6月1日 投机者 卖出3个月期汇 100万美元；汇率 USD1=HKD7.8020 过了一个月，6月1日到期的远期汇率变为USD1= HKD7.8000/10，再买进6月1日到期的远期外汇100万美元。 4月1日 6月1日 投机者 买进2个月期汇 100万美元；汇